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基于跳跃-扩散过程的一类亚式期权定价 被引量:21
1
作者 刘宣会 徐成贤 《系统工程学报》 CSCD 北大核心 2008年第2期142-147,共6页
在期权定价理论的研究中,一般都假设标的资产(设为股票)的价格服从几何布朗运动.然而在现实的金融市场上,当有重大信息到来时,便会对股票价格产生冲击,使其价格出现不连续的跳跃.考虑这一因素,在标的资产价格服从跳跃-扩散过程时,分别... 在期权定价理论的研究中,一般都假设标的资产(设为股票)的价格服从几何布朗运动.然而在现实的金融市场上,当有重大信息到来时,便会对股票价格产生冲击,使其价格出现不连续的跳跃.考虑这一因素,在标的资产价格服从跳跃-扩散过程时,分别在完全市场与非完全市场上通过选择帐户折算变换与复制将一种亚式期权(考虑算术平均)定价问题进行简化为一种类似于欧式期权定价问题,然后运用 Merton 对冲风险方法得到原亚式期权的定价与套期保值策略. 展开更多
关键词 期权法价 完全与非完全市场 亚式期权 对冲风险 欧式期权
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证券组合优化模型的随机LQ控制框架 被引量:6
2
作者 刘宣会 胡思建 侯建荣 《西安电子科技大学学报》 EI CAS CSCD 北大核心 2004年第2期304-309,共6页
将随机LQ控制模型推广到系统状态为跳跃 扩散过程的随机LQ控制,通过引入跳跃 扩散的Riccati方程而得到最优的反馈控制,然后运用该框架去处理金融中未定权益的套期保值问题,与均值 方差分析模型,得到了精确的最优套期保值策略与最优的投... 将随机LQ控制模型推广到系统状态为跳跃 扩散过程的随机LQ控制,通过引入跳跃 扩散的Riccati方程而得到最优的反馈控制,然后运用该框架去处理金融中未定权益的套期保值问题,与均值 方差分析模型,得到了精确的最优套期保值策略与最优的投资组合策略. 展开更多
关键词 证券组合 优化模型 随机LQ控制框架 跳-扩过程 套期保值 投资组合 随机线性二次控制
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股票价格服从跳跃-扩散过程套期保值问题的随机LQ框架 被引量:2
3
作者 刘宣会 徐成贤 胡奇英 《工程数学学报》 CSCD 北大核心 2005年第2期333-338,共6页
在连续时间金融模型中,一般认为股票(风险资产)的价格的随机扰动为标准的Brown运动,然而在现实中,当有重大信息出现时会对股票的价格产生冲击,使其呈现不连续的跳跃,即股票价格表现为一种跳跃-扩散过程,文中将随机LQ控制模型推广到系统... 在连续时间金融模型中,一般认为股票(风险资产)的价格的随机扰动为标准的Brown运动,然而在现实中,当有重大信息出现时会对股票的价格产生冲击,使其呈现不连续的跳跃,即股票价格表现为一种跳跃-扩散过程,文中将随机LQ控制模型推广到系统状态的跳-扩过程的随机LQ控制,通过引入跳-扩的Riccati方程而得到最优的反馈控制,然后,运用该框架去处理金融中未定权益的套期保值问题,得到了最优套期保值策略。 展开更多
关键词 随机LQ控制 跳-扩过程 套期保值 投资组合
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不完全市场上一种未定权益的套期保值策略 被引量:4
4
作者 刘宣会 胡奇英 《系统工程学报》 CSCD 2004年第3期284-289,共6页
在标的资产价格服从几何布朗运动的Black Scholes模型中,金融市场为完全市场时,给出一种精确的套期保值策略.然后在不完全市场引入一种动态的风险度量准则,在风险中性的概率测度诱导的金融市场上,对一种未定权益找到了在风险的动态度量... 在标的资产价格服从几何布朗运动的Black Scholes模型中,金融市场为完全市场时,给出一种精确的套期保值策略.然后在不完全市场引入一种动态的风险度量准则,在风险中性的概率测度诱导的金融市场上,对一种未定权益找到了在风险的动态度量准则下的最优复制,然后运用一般的Clark公式与Malliavin分析得到了最优的套期保值策略. 展开更多
关键词 未定权益 套期保值策略 不完全市场 Clark公式 动态的风险度量
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连续时间证券组合安全第一准则 被引量:1
5
作者 刘宣会 徐成贤 胡奇英 《运筹学学报》 CSCD 北大核心 2005年第3期71-82,共12页
马科维茨均值-方差分析是研究证券组合选择的一种基本方法,而Roy提出一种“安全第一”准则,该准则多出现在单阶段与多阶段证券组合选择的研究中.本文分别在完全信息与部分信息下,运用安全第一准则分别研究了连续时间证券组合选择问题, ... 马科维茨均值-方差分析是研究证券组合选择的一种基本方法,而Roy提出一种“安全第一”准则,该准则多出现在单阶段与多阶段证券组合选择的研究中.本文分别在完全信息与部分信息下,运用安全第一准则分别研究了连续时间证券组合选择问题, 利用鞅方法与Malliavin分析得到投资者的最优投资策略. 展开更多
关键词 运筹学 安全第一准则 跳跃-扩散过程 投资组合 证券组合选择 安全第一 连续时间 方差分析 部分信息 完全信息 选择问题 投资策略 多阶段
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股价服从跳—扩过程证券组合的随机微分对策 被引量:1
6
作者 刘宣会 胡奇英 《工程数学学报》 CSCD 北大核心 2003年第2期65-71,共7页
在股价服从跳 扩过程时,同时考虑流通性这一因素水平,研究两人零和随机微分对策问题,在采用对数效用时分别获得了投资者的最优投资策略。
关键词 证券投资组合 跳跃-扩散过程 随机微分对策 效用函数 It'o过程
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摩擦市场的均值-离差证券组合选择模型 被引量:1
7
作者 刘宣会 《经济数学》 2003年第2期21-26,共6页
本文给出了基于历史收益率数据的均值 -平均绝对离差型证券组合投资模型 .该模型采用收益的平均绝对离差作为风险的尺度 ,可以通过求解线性规划来获的摩擦市场 (如具有税收和交易费 )最优投资组合 ,避免了均值 -方差模型求解二次规划的... 本文给出了基于历史收益率数据的均值 -平均绝对离差型证券组合投资模型 .该模型采用收益的平均绝对离差作为风险的尺度 ,可以通过求解线性规划来获的摩擦市场 (如具有税收和交易费 )最优投资组合 ,避免了均值 -方差模型求解二次规划的复杂性 . 展开更多
关键词 摩擦市场 均值 绝对离差 证券组合投资 边际资本 随机变量 线性规划
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标的资产服从跳-扩过程未定权益套期保值策略
8
作者 刘宣会 胡奇英 《西安电子科技大学学报》 EI CAS CSCD 北大核心 2004年第1期129-134,共6页
在标的资产价格服从跳跃 扩散过程模型中,在不完全市场引入一种动态的风险度量准则,在风险中性的概率测度诱导的金融市场上,对一种未定权益找到了在风险的动态度量准则下的最优复制,然后运用一般的Clark公式与Malliavin分析得到了最优... 在标的资产价格服从跳跃 扩散过程模型中,在不完全市场引入一种动态的风险度量准则,在风险中性的概率测度诱导的金融市场上,对一种未定权益找到了在风险的动态度量准则下的最优复制,然后运用一般的Clark公式与Malliavin分析得到了最优的套期保值策略. 展开更多
关键词 数理金融学 未定权益 套期保值策略 不完全市场 Clark公式 风险度量 跳跃-扩散过程
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标的资产由分数维布朗运动驱动的亚式期权定价及套期保值
9
作者 刘宣会 薛贇 徐成贤 《工程数学学报》 CSCD 北大核心 2009年第5期811-818,共8页
在标的资产价格由分数维布朗运动驱动的假设下,文章研究了一种亚式期权的定价。我们利用Numeraire变换与复制首先将亚式期权定价转变为类似的欧式期权定价,然后运用Merton对冲风险的思想得到亚式期权的定价,最后运用Malliavin分析与一般... 在标的资产价格由分数维布朗运动驱动的假设下,文章研究了一种亚式期权的定价。我们利用Numeraire变换与复制首先将亚式期权定价转变为类似的欧式期权定价,然后运用Merton对冲风险的思想得到亚式期权的定价,最后运用Malliavin分析与一般地Clark公式给出亚式期权的套期保值策略。 展开更多
关键词 分数维布朗运动 亚式期权 Numeraire变换 对冲风险
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具有随机资金流的一类效用优化问题研究
10
作者 刘宣会 任芳国 《经济数学》 2014年第2期29-33,共5页
现实的金融市场上,当有重大信息出现时,会对股价产生冲击,使得股价产生跳跃,同时投资过程会有随机资金流的介入,考虑股价出现跳跃与随机资金流介入的投资组合优化问题,通过构造倒向-前向随机微分方程并结合随机最优控制理论研究了一般... 现实的金融市场上,当有重大信息出现时,会对股价产生冲击,使得股价产生跳跃,同时投资过程会有随机资金流的介入,考虑股价出现跳跃与随机资金流介入的投资组合优化问题,通过构造倒向-前向随机微分方程并结合随机最优控制理论研究了一般效用函数下的投资组合选择问题,获得最优投资组合策略,然后针对二次效用函数,给出显式表示的最优投资组合策略. 展开更多
关键词 效用函数 投资组合优化 马尔科夫链 倒向 前向随机微分方程 随机资金流
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基于注资-有界分红的随机微分投资-再保博弈 被引量:3
11
作者 孙宗岐 刘宣会 +2 位作者 陈思源 冀永强 娄建军 《深圳大学学报(理工版)》 EI CAS CSCD 北大核心 2017年第4期364-371,共8页
研究存在模型风险时保险公司的最优投资-再保-注资-有界分红的策略问题.在分红与注资之差的总量现值的期望最大化的准则下,使用随机微分博弈理论建立保险公司的随机微分博弈,通过求解Hamilton-Jacobi-Bellman-Isaacs方程得到最优投资-再... 研究存在模型风险时保险公司的最优投资-再保-注资-有界分红的策略问题.在分红与注资之差的总量现值的期望最大化的准则下,使用随机微分博弈理论建立保险公司的随机微分博弈,通过求解Hamilton-Jacobi-Bellman-Isaacs方程得到最优投资-再保-注资-有界分红策略的显式解,采用数值算例分析验证了本研究所提策略的合理性. 展开更多
关键词 运筹学 对策论 随机微分博弈 Hamilton-Jacobi-Bellman-Isaacs方程 投资策略 比例再保险策略 注资-有界分红 模型风险
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基于随机LQ控制的一类投资组合优化策略 被引量:5
12
作者 张柯妮 刘宣会 张金燕 《纺织高校基础科学学报》 CAS 2012年第3期346-350,共5页
将随机LQ控制模型推广到系统状态为带有马尔科夫调制参数的跳跃-扩散过程的随机LQ控制模型,采用倒向随机微分方程得到最优反馈控制,然后用来处理借贷利率不等条件下的投资组合问题.将原始问题转化为随机LQ最优控制问题后,引入跳跃-扩散... 将随机LQ控制模型推广到系统状态为带有马尔科夫调制参数的跳跃-扩散过程的随机LQ控制模型,采用倒向随机微分方程得到最优反馈控制,然后用来处理借贷利率不等条件下的投资组合问题.将原始问题转化为随机LQ最优控制问题后,引入跳跃-扩散的随机Riccati方程,应用随机变分法求得问题的最优反馈控制策略. 展开更多
关键词 马尔科夫体制转换 随机线性二次控制 跳跃-扩散过程 RICCATI方程 随机变分法
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基于混合地理加权回归模型的我国人均GDP分析 被引量:3
13
作者 续秋霞 薛红 +1 位作者 冯文娟 刘宣会 《纺织高校基础科学学报》 CAS 2011年第3期445-454,共10页
混合地理加权回归模型是在解释变量中同时包含了全局变量和局域变量,应用混合地理加权回归模型分析了我国2006年人均GDP空间特征,揭示了空间的非平稳关系.结果表明,(1)人口密度、就业率和人均国内生产总值呈正相关;(2)工业化程度、人均... 混合地理加权回归模型是在解释变量中同时包含了全局变量和局域变量,应用混合地理加权回归模型分析了我国2006年人均GDP空间特征,揭示了空间的非平稳关系.结果表明,(1)人口密度、就业率和人均国内生产总值呈正相关;(2)工业化程度、人均固定资产投资额、人均第一产业生产额、城市化水平和人均电力消耗量具有空间非平稳性. 展开更多
关键词 混合地理加权回归模型 人均GDP 空间非平稳性
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分形插值函数反问题的小波解法 被引量:3
14
作者 侯建荣 刘宣会 宋国乡 《计算机科学》 CSCD 北大核心 2001年第8期126-127,共2页
Given a graph of a fractal interpolation function f which is the attractor of an unknown IFS with affine constration maps w1 ,w2 ,… ,wN ,the maps wi(i= 1,2,… ,N)are found based on the self-similarity of the zero-cro... Given a graph of a fractal interpolation function f which is the attractor of an unknown IFS with affine constration maps w1 ,w2 ,… ,wN ,the maps wi(i= 1,2,… ,N)are found based on the self-similarity of the zero-crossing points of wavelet transform. The effectiveness of method is shown in an example. 展开更多
关键词 分形理论 分形插值函数 小波解法 图像编码
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动态VaR约束下带有界分红的最优再保策略 被引量:2
15
作者 孙宗岐 刘宣会 +1 位作者 陈思源 冀永强 《云南民族大学学报(自然科学版)》 CAS 2016年第5期463-468,共6页
考虑受动态VaR约束时保险公司最优再保险与分红策略问题,假定保险公司盈余服从扩散过程,在分红总量现值的期望最大化准则下,使用动态规划原理建立了动态VaR约束下保险公司分红的数学模型,通过求解HJB方程并使用库恩-塔克条件得到动态Va... 考虑受动态VaR约束时保险公司最优再保险与分红策略问题,假定保险公司盈余服从扩散过程,在分红总量现值的期望最大化准则下,使用动态规划原理建立了动态VaR约束下保险公司分红的数学模型,通过求解HJB方程并使用库恩-塔克条件得到动态VaR约束下的最优再保策略显示解,推广了值函数表达式. 展开更多
关键词 扩散过程 动态VaR约束 再保险 有界分红策略 HJB方程 库恩-塔克条件
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金融数学概述及其展望 被引量:10
16
作者 孙宗岐 刘宣会 《重庆文理学院学报(自然科学版)》 2010年第6期24-27,共4页
以二次华尔街革命为线索,简述了金融数学的产生和发展的过程,金融数学的基本理论以及最新理论进展,最后展望了金融数学发展的前沿课题和前景.
关键词 金融数学 投资组合选择理论 资本资产定价模型 期权定价 金融衍生工具
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不同效用函数下考虑部分信息的投资组合问题 被引量:2
17
作者 张金燕 刘宣会 张柯妮 《西安工程大学学报》 CAS 2012年第5期672-676,共5页
通过假设股票价格不仅受布朗运动的驱动,而且受到马尔科夫调制参数的影响,建立了部分信息下的投资组合模型.运用非线性滤波估计技术和随机控制的方法,分别得到了指数效用函数和对数效用函数下的最优投资策略.
关键词 部分信息 投资组合 马尔科夫调制参数 非线性滤波 HJB方程
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保险公司盈余服从跳-扩散过程的破产概率推断 被引量:2
18
作者 孙宗岐 刘宣会 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2008年第10期34-35,共2页
研究保险公司的破产概率是精算学的一个主要而基本的问题。杨海亮在盈余服从扩散过程的假设下,给出了破产概率满足的一个微分方程,并在特殊情况下求解了破产概率的解析式。文章将盈余过程推广为跳-扩散模型,研究了破产概率的问题,并运... 研究保险公司的破产概率是精算学的一个主要而基本的问题。杨海亮在盈余服从扩散过程的假设下,给出了破产概率满足的一个微分方程,并在特殊情况下求解了破产概率的解析式。文章将盈余过程推广为跳-扩散模型,研究了破产概率的问题,并运用广义Ito公式以及鞅概念给出了破产概率满足的一个偏微分方程。 展开更多
关键词 破产概率 跳-扩散模型 盈余过程
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模糊数在证券投资组合选择模型中的运用 被引量:1
19
作者 岳伟 贺兴时 刘宣会 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2007年第16期125-127,共3页
本文利用区间数来描述证券的期望受益率,用三角模糊数来描述证券的风险损失率。从而对证券组合投资问题建立了一种模糊线性规划模型并具体给出了模型的求解方法。最后,利用国内证券市场的真实数据对模型给出了应用实例。
关键词 证券组合投资 区间数 模糊约束 模糊线性规划 满意解
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投资决策中有方案偏好的模糊多属性决策方法 被引量:3
20
作者 马淑兰 刘宣会 《唐山师范学院学报》 2009年第2期39-41,共3页
针对属性值以模糊语言形式给出,属性权重完全未知但给出有方案偏好信息的模糊多属性决策问题给出决策方法。该方法是将模糊语言给出的属性评估及方案偏好转换为梯形模糊数,通过建立一个不确定二次规划模型来确定属性的权重,基于加权平... 针对属性值以模糊语言形式给出,属性权重完全未知但给出有方案偏好信息的模糊多属性决策问题给出决策方法。该方法是将模糊语言给出的属性评估及方案偏好转换为梯形模糊数,通过建立一个不确定二次规划模型来确定属性的权重,基于加权平均法则来对规范化的模糊属性值及权重进行集结,利用模糊数大小比较的期望值方法来对方案进行排序和择优。最后给出一个应用实例。 展开更多
关键词 模糊多属性决策 模糊语言评估 模糊变量 期望值算子 不确定规划
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