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风险投资异质性对IPO抑价的影响——基于科创板的研究
1
作者 于健南 马君仪 《财经理论研究》 2024年第1期1-11,共11页
本文主要从信息不对称角度分析风险投资异质性对IPO抑价的影响。本文选取2019—2022年科创板上市公司作为样本,通过实证研究发现:科创板上市公司中有风险投资机构参与的企业IPO抑价水平会提高;风险投资机构资本背景的差异对IPO抑价率有... 本文主要从信息不对称角度分析风险投资异质性对IPO抑价的影响。本文选取2019—2022年科创板上市公司作为样本,通过实证研究发现:科创板上市公司中有风险投资机构参与的企业IPO抑价水平会提高;风险投资机构资本背景的差异对IPO抑价率有不同的影响。其中,对IPO抑价水平影响最明显的是政府背景的风险投资机构,公司背景的风险投资机构影响程度中等,独立背景的风险投资机构影响程度最低。基于此,本文认为在解决信息不对称问题上,不同背景风险投资机构的处理能力存在差异。 展开更多
关键词 风险投资异质性 IPO抑价 科创板
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风险投资的异质性对IPO定价效率的影响——基于创业板上市公司的实证研究 被引量：3
2
作者 唐运舒 姚敏超 《合肥工业大学学报（社会科学版）》 2015年第6期22-29,共8页
以深圳创业板市场2015年之前上市的371家公司为研究样本,研究风险投资异质性对创业板公司IPO定价效率的影响。通过实证分析发现,风险投资的参与会显著提高IPO抑价率。在将风险投资按照资金来源分为公司持股、个人持股以及政府持股后,发... 以深圳创业板市场2015年之前上市的371家公司为研究样本,研究风险投资异质性对创业板公司IPO定价效率的影响。通过实证分析发现,风险投资的参与会显著提高IPO抑价率。在将风险投资按照资金来源分为公司持股、个人持股以及政府持股后,发现不同资金来源的风险投资对IPO的影响程度不同:公司背景的风险投资参与的企业抑价率最高,个人背景的风险投资参与的企业抑价率次之,政府背景的风险投资参与的企业抑价率最低。 展开更多
关键词 风险投资异质性 定价效率 创业板
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风险投资的异质性对IPO的影响研究——基于中小企业板的实证分析 被引量：21
3
作者 陈伟 杨大楷 《山西财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2013年第3期33-43,共11页
基于中小企业板的样本,研究了风险投资的异质性对IPO抑价及IPO后收益是否有影响。结果发现,风险投资的异质性会影响抑价,其中独立风险投资降低IPO抑价的程度最高,其次是企业背景风险投资,而政府背景风险投资则没有影响。风险投资的异质... 基于中小企业板的样本,研究了风险投资的异质性对IPO抑价及IPO后收益是否有影响。结果发现,风险投资的异质性会影响抑价,其中独立风险投资降低IPO抑价的程度最高,其次是企业背景风险投资,而政府背景风险投资则没有影响。风险投资的异质性同样也会影响IPO后收益,其中独立风险投资和企业背景风险投资对IPO后收益具有显著的正向影响,而政府背景风险投资则没有影响。结果揭示,在中小企业板,风险投资的异质性会影响IPO抑价和IPO后收益,从而说明风险投资内部的差异性对风险企业的影响是存在的。 展开更多
关键词 风险投资异质性 IPO 中小企业板
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风险投资、IPO后公司业绩与市场表现——来自中国创业板上市公司的经验证据 被引量：18
4
作者 孙建华 《山西财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2015年第9期90-100,共11页
上市公司上市后"业绩变脸"现象十分常见,是目前影响我国资本市场健康发展的突出问题。本文利用横截面回归、倾向分数匹配等方法,研究风险投资的存在性、异质性对创业板公司IPO后公司绩效的影响及内在机理。结果显示:风险投资... 上市公司上市后"业绩变脸"现象十分常见,是目前影响我国资本市场健康发展的突出问题。本文利用横截面回归、倾向分数匹配等方法,研究风险投资的存在性、异质性对创业板公司IPO后公司绩效的影响及内在机理。结果显示:风险投资对受资企业IPO后第一年锁定期内的公司业绩有正面影响,对IPO后第一年的市场表现则有负面影响;风险投资对受资企业IPO后第二年的公司绩效、市场表现基本没有显著影响;风险投资异质性对公司业绩、市场表现的影响存在差异。本文还分析了风险投资影响IPO后公司绩效变化的内在机理,提出了健全风险投资体系、改善IPO后公司绩效、促进创业板市场健康发展的政策建议。 展开更多
关键词 风险投资异质性 公司业绩 市场表现
原文传递
IPO后公司经营业绩下滑的实证——基于风险投资视角 被引量：6
5
作者 孙建华 《财经科学》 CSSCI 北大核心 2015年第8期67-78,共12页
本文选取2009年10月23日—2011年12月31日创业板281家上市公司数据,采用横截面多元回归、倾向得分匹配(Propensity Score Matching)等方法,研究风险投资及其异质性对IPO后公司绩效变化的影响。实证结果证明:我国创业板市场和国外资本市... 本文选取2009年10月23日—2011年12月31日创业板281家上市公司数据,采用横截面多元回归、倾向得分匹配(Propensity Score Matching)等方法,研究风险投资及其异质性对IPO后公司绩效变化的影响。实证结果证明:我国创业板市场和国外资本市场一样存在"IPO效应",创业板公司IPO后的公司绩效普遍呈下滑态势;有风险投资参与的公司IPO后的"营业收入增长率""经营活动现金流量净额增长率"指标相对于无风险投资参与的公司更低,风险投资的参与并没有发挥其资金与管理优势,没有促进IPO后绩效指标的增长,而是相反。外商背景的风险投资、联合投资有助于IPO后公司绩效的提升。 展开更多
关键词 风险投资异质性 创业板 公司绩效
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