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题名信贷包容,企业投资与过度外推偏差
被引量：1
- 1
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作者
林春鹏
杨金强
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机构
上海财经大学金融学院
上海国际金融与经济研究院
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出处
《管理工程学报》
CSSCI
CSCD
北大核心
2024年第6期72-83,共12页
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基金
国家自然科学基金项目(71772112、71972122、72072108)。
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文摘
本文研究了关系型贷款业务中银行包容度与企业内生投资对银企价值的互动影响,并引入过度外推的认知偏差,考察非理性决策互动对双方价值的影响。研究发现,银行信贷包容度与贷款利率间呈“倒U型”关系,银企双方存在各自的最优利率。银行在认知偏差下提供的高包容度促进了企业投贷,企业在认知偏差下的过度投资提高了银行信贷包容度,弱化了非理性决策的负面影响。本文从行为金融角度拓展了银企合作的理论研究,指出银企决策间的互动是关系型贷款模型克服信息不对称、化解中小企业“融资难”问题的关键特征。
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关键词
信贷包容
关系型贷款
企业投资
过度外推
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Keywords
Credit support
Relationship lending
Endogenous investment
Overextrapolation
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分类号
F830
[经济管理—金融学]
C931
[经济管理—管理学]
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题名基于过度外推的最优投资与消费策略
被引量：7
- 2
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作者
彭涓
靳玉英
杨金强
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机构
上海财经大学国际工商管理学院
上海财经大学金融学院及上海市金融信息技术研究重点实验室
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出处
《管理科学学报》
CSSCI
CSCD
北大核心
2017年第3期56-62,共7页
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基金
国家自然科学基金资助项目(71522008
71202007)
+1 种基金
教育部"新世纪优秀人才支持计划"资助项目(NCET-13-0895)
霍英东教育基金会第十五届高等院校青年教师基金基础性研究课题资助项目(151086)
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文摘
本文研究了在Merton最优投资消费问题中[1],行为金融学中的过度外推偏差如何影响投资者的决策和福利.运用随机动态最优控制方法和Kalman滤波技术,得到了CRRA效用函数下投资者的确定性等价财富的半闭式解,以及相应的最优投资和消费策略.通过对模型参数校准,其数值分析发现,过度外推行为会导致投资不足和消费过度,并显著增加投资者的边际消费倾向.数值结果表明,10%的外推性偏差会引致非理性投资者高达30%的福利损失.
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关键词
部分信息
过度外推
投资不足
过度消费
确定性等价财富
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Keywords
partial information
over-extrapolation
under-investment
over-consumption
certainty equiva- lent wealth
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分类号
F830
[经济管理—金融学]
C931
[经济管理—管理学]
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题名基于过度外推的资产定价
被引量：2
- 3
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作者
彭涓
母从明
朱小能
杨金强
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机构
上海财经大学金融学院
湖南大学金融与统计学院
上海国际金融与经济研究院
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出处
《管理科学学报》
CSSCI
CSCD
北大核心
2020年第8期19-32,共14页
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基金
国家自然科学基金资助项目(71473281
71772112
+9 种基金
71972122)
霍英东教育基金会第十五届高等院校青年教师基金基础性研究课题资助项目(151086)
上海高峰学科资助项目(2018110261
2018110262)
上海财经大学创新团队建设资助项目(2016110241
2018110698)
博士后科学基金资助项目(2018M632075
2018M640370
2019T120325
2020M672608)
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文摘
基于卢卡斯纯交换经济模型和部分信息假设,研究了消费者在学习过程中表现的过度外推信念偏差对市场均衡和资产价格的影响.研究发现基于较低的风险厌恶系数,代表性消费者的过度外推信念偏差不但降低了无风险利率,而且提高了风险溢价和风险资产收益率的波动性.因此,研究结论在统一的框架内为“股权溢价之谜”、“利率之谜”和“波动之谜”提供了理论解释。
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关键词
过度外推
股权溢价之谜
超常波动之谜
利率之谜
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Keywords
over-extrapolation
the equity premium puzzle
the excess-volatility puzzle
the risk-free rate puzzle
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分类号
F830.2
[经济管理—金融学]
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题名特质波动率、过度外推信念与股票预期收益的关系研究
被引量：2
- 4
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作者
葛丽
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机构
南京师范大学商学院
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出处
《时代经贸》
2022年第1期45-51,共7页
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文摘
本文基于沪深A股2000-2020年日数据,以Fama-French五因子模型估计特质波动率,采用Fama-MacBeth两阶段分步法分析特质波动率与股票预期收益关系,实证发现两者呈显著的负相关性,且加入控制变量后仍然具有显著性。因此文章认为投资者过度外推信念可以解释特质波动率之谜。高特质波动率股票具有高收益,由于过度外推信念,投资者相信高收益会持续,从而增加高特质波动股票交易,表现为投资者关注度提高,进而造成股价高估,预期收益下降,反之也成立。
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关键词
Fama-French五因子模型
特质波动率
过度外推信念
Fama-MacBeth两阶段分步法
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分类号
F830.91
[经济管理—金融学]
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题名中国上市公司资产增长效应研究
被引量：1
- 5
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作者
杜青青
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机构
山西大学
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出处
《科技创新与生产力》
2014年第3期33-37,共5页
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文摘
以1992—2011年所有上市公司为研究对象,构造了7个表示企业成长性的指标,用分组做差法分别检验其是否对股票收益产生影响,并从7个指标中选取对股票收益预测能力最强的指标——总资产增长率,将其与股票收益率进行FM回归得出总资产增长率与股票收益的负向关系。目前对于资产增长效应原因的解释主要有两大类,分别是基于理性投资的解释和基于行为金融(错误定价)解释。实证研究发现,资产增长效应与未来公司的投资状况有关,说明我国证券市场支持错误定价解释。
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关键词
资本资产定价
资产增长效应
过度外推
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Keywords
capital asset pricing model
assets growth effect
excessive extrapolation
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分类号
F830.91
[经济管理—金融学]
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