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不同公司规模下现金流量对投资决策影响的实证研究 被引量:43
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作者 全林 姜秀珍 陈俊芳 《上海交通大学学报》 EI CAS CSCD 北大核心 2004年第3期355-358,共4页
根据现代公司金融理论,在公司投资模型中引进融资因素,研究了不同规模公司投资与现金流量的关系,并探讨了不同公司规模投资决策行为的差异.实证研究发现,大规模公司投资对现金流量的敏感性要高于小规模公司.动因检验的结果表明,大规模... 根据现代公司金融理论,在公司投资模型中引进融资因素,研究了不同规模公司投资与现金流量的关系,并探讨了不同公司规模投资决策行为的差异.实证研究发现,大规模公司投资对现金流量的敏感性要高于小规模公司.动因检验的结果表明,大规模公司投资依赖于现金流量源于信息不对称理论,小规模公司投资依赖于现金流量源于自由现金流量的代理成本理论. 展开更多
关键词 公司规模 投资 信息不对称理论 现金流量代理成本理论
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企业绩效、股权结构对上市公司规模影响的实证研究——以我国部分制造行业上市公司为例 被引量:15
2
作者 魏良益 赵君 肖洪安 《软科学》 CSSCI 2005年第3期37-40,共4页
以在上海证券交易所上市的三类制造业公众公司为研究对象,运用回归实证分析方法,认为企业绩效、股权结构等因素对上市公司资产规模大小存在着不同的影响。
关键词 上市公司规模 企业绩效 股权结构
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公司规模与信息披露的交易量反应 被引量:16
3
作者 陈晓 陈淑燕 《中国管理科学》 CSSCI 2002年第6期36-39,共4页
本研究以年报信息披露为事件 ,考察了交易量反应的公司规模效应。我们的统计分析和统计检验结果表明 ,与国外发达市场一样 ,我国股票市场对信息披露不仅在反应大小上与公司规模负相关 ,而且在持久性上也与公司规模负相关。这意味着市场... 本研究以年报信息披露为事件 ,考察了交易量反应的公司规模效应。我们的统计分析和统计检验结果表明 ,与国外发达市场一样 ,我国股票市场对信息披露不仅在反应大小上与公司规模负相关 ,而且在持久性上也与公司规模负相关。这意味着市场对不同规模公司的信息披露反应是不相同的 ,小公司的信息披露含量高于大公司。 展开更多
关键词 公司规模 信息披露 交易量 年报 意外盈余 股票市场 上市公司
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目标公司规模与并购绩效——青岛啤酒、燕京啤酒产业整合策略比较研究 被引量:15
4
作者 李善民 郑南磊 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2008年第1期47-55,共9页
本文以青岛啤酒和燕京啤酒为典型案例,分析了产业整合背景中"大吃小"和"强强联合"并购模式各自的整体绩效及具体的绩效影响因素。研究结果表明,优势企业通过横向兼并进行产业整合是有效的策略,而"大吃小"... 本文以青岛啤酒和燕京啤酒为典型案例,分析了产业整合背景中"大吃小"和"强强联合"并购模式各自的整体绩效及具体的绩效影响因素。研究结果表明,优势企业通过横向兼并进行产业整合是有效的策略,而"大吃小"模式比"强强联合"模式的绩效更好;并购的关键绩效动因是并购溢价更低和并购后的内部管理整合更易见效。 展开更多
关键词 产业整合 横向并购 目标公司规模
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基于中国A股市场上市公司规模的投资方式的MCSD有效性检验 被引量:3
5
作者 李倩 张婧 +1 位作者 孙林岩 刘凌 《系统工程》 CSCD 北大核心 2008年第8期56-64,共9页
边际条件随机占优(MCSD)规则基于二阶随机占优,以资产的整体收益分布进行排序,弥补了传统的基于CAPM和因素模型的分析方法中收益与风险分离、决策过程与效用最大化分离的缺陷,其方法与结果均具有更强的有效性。以2000-2007年的申银万... 边际条件随机占优(MCSD)规则基于二阶随机占优,以资产的整体收益分布进行排序,弥补了传统的基于CAPM和因素模型的分析方法中收益与风险分离、决策过程与效用最大化分离的缺陷,其方法与结果均具有更强的有效性。以2000-2007年的申银万国全市场A股股价指数日收益率作为市场核心组合的基准,选取规模指数将核心组合划分成互斥的大、中、小盘股组合,并通过MCSD方法两两比较子组合,发现基于规模的投资方式具有MCSD有效性,且在下降市场中显著。在上升市场和每年的6月10月,投资于大盘股更有效;而在下降市场和每年的9月,更宜投资小盘股。研究结论说明了以Fama的三因素模型进行规模效应的检验存在一定的非有效性。 展开更多
关键词 预测评价学 边际条件随机占优 公司规模 风格指数 规模溢价
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公司规模对负债期限影响的实证研究 被引量:6
6
作者 孔爱国 曹小庆 《中国管理科学》 CSSCI 2004年第z1期257-263,共7页
大公司与小公司在公司基本面上,比如未来成长机会、灵活性、资本市场的进入以及实际所得税税率等方面存在很多差异.在负债方面也不是按比例的逐步变化的,也就是说规模不同的公司其短期与长期负债融资选择是不同的.本文分别检验了我国上... 大公司与小公司在公司基本面上,比如未来成长机会、灵活性、资本市场的进入以及实际所得税税率等方面存在很多差异.在负债方面也不是按比例的逐步变化的,也就是说规模不同的公司其短期与长期负债融资选择是不同的.本文分别检验了我国上市公司中不同规模的公司其负债期限的选择因素. 展开更多
关键词 公司规模 负债到期 选择因素
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中间品技术溢出双门槛效应分析——基于中低技术产业公司规模的视角 被引量:3
7
作者 宋艳丽 王九云 成立为 《科技进步与对策》 CSSCI 北大核心 2012年第15期56-60,共5页
通常认为,某产业自身进口中间品(Term)和其它产业进口中间品(Tram)对该产业的技术溢出均存在公司规模过大或过小的双门槛效应。基于我国中低技术产业数据,结合公司规模相关理论,采用非线性动态面板回归技术来检验门槛效应。结果表明,Tra... 通常认为,某产业自身进口中间品(Term)和其它产业进口中间品(Tram)对该产业的技术溢出均存在公司规模过大或过小的双门槛效应。基于我国中低技术产业数据,结合公司规模相关理论,采用非线性动态面板回归技术来检验门槛效应。结果表明,Tram对我国中低技术产业的技术溢出不存在公司规模门槛效应,而Term的技术溢出存在公司规模双门槛效应。且当中低技术产业的公司规模小于0.869 097亿元总产值/个时,系数显著为正,暗示我国中低技术产业总体公司规模过于庞大,在吸收外部知识溢出时不具备充分的灵活性。 展开更多
关键词 双门槛效应 进口中间品 技术溢出 公司规模 中低技术产业
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流动性、公司规模和账面市值比的关系研究 被引量:4
8
作者 周芳 张维 《系统工程学报》 CSCD 北大核心 2012年第4期498-505,共8页
在对流动性、公司规模和账面市值比进行平稳性和协整性检验的基础上,运用广义脉冲响应函数,研究了流动性、公司规模和账面市值比之间的动态关系.研究发现,流动性对公司规模和账面市值比的影响是长期的,而公司规模和账面市值比对流动性... 在对流动性、公司规模和账面市值比进行平稳性和协整性检验的基础上,运用广义脉冲响应函数,研究了流动性、公司规模和账面市值比之间的动态关系.研究发现,流动性对公司规模和账面市值比的影响是长期的,而公司规模和账面市值比对流动性的影响则是短期的.这表明在解释资产收益方面,流动性因素对公司规模和账面市值比具有替代作用. 展开更多
关键词 流动性 公司规模 账面市值比 脉冲响应
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信息披露、公司规模与债券市场发展困境 被引量:4
9
作者 王琳 杜云晗 刘婷婷 《财经理论与实践》 CSSCI 北大核心 2015年第5期50-55,共6页
我国债券市场面临着缺乏规模效益、发展不均衡等发展困境。通过实证结果表明:我国债券市场准入的门槛限制与公司信息披露质量不高是造成其发展困境的主要原因;在公司规模一定时,信息披露质量越高,债券融资比例越高;信息披露质量一定时,... 我国债券市场面临着缺乏规模效益、发展不均衡等发展困境。通过实证结果表明:我国债券市场准入的门槛限制与公司信息披露质量不高是造成其发展困境的主要原因;在公司规模一定时,信息披露质量越高,债券融资比例越高;信息披露质量一定时,公司规模越小,债券融资比例越高。因此,降低债券市场准入的门槛限制,提高公司信息披露质量是促使我国债券市场走出发展困境的两个关键措施。 展开更多
关键词 信息披露 公司规模 债券市场
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股权结构、公司规模与审计费用 被引量:8
10
作者 邱金平 李薇 《财会月刊(下)》 北大核心 2017年第5期102-107,共6页
以2010~2015年沪深两市主板非金融类行业10078个数据为样本,对股权集中度、股权制衡度和公司规模与审计费用的关系进行实证研究。结果发现:以第一大股东持股比例衡量的股权集中度与审计费用显著负相关;第二大股东对第一大股东的制衡度... 以2010~2015年沪深两市主板非金融类行业10078个数据为样本,对股权集中度、股权制衡度和公司规模与审计费用的关系进行实证研究。结果发现:以第一大股东持股比例衡量的股权集中度与审计费用显著负相关;第二大股东对第一大股东的制衡度与审计费用正相关;管理层持股比例与审计费用显著负相关;被审计单位的规模、业务复杂程度等特征是影响审计费用的重要因素,公司规模会影响股权集中度和股权制衡度与审计费用的相关关系。 展开更多
关键词 股权集中度 股权制衡度 管理层持股 公司规模 审计费用
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公司规模、研发投入和影响因子——2010-2014年创业板的证据 被引量:8
11
作者 李经路 《科技管理研究》 CSSCI 北大核心 2016年第10期106-112,共7页
以探求创业板公司的规模对其研发投入的影响为主线,同时考虑高管工资、股权集中度、公司税负、董事会规模、经济景气指数以及上期研发投入等因素对研发投入的影响程度。鉴于此,以2010-2014年77家创业板公司年报数据为样本,对面板数据进... 以探求创业板公司的规模对其研发投入的影响为主线,同时考虑高管工资、股权集中度、公司税负、董事会规模、经济景气指数以及上期研发投入等因素对研发投入的影响程度。鉴于此,以2010-2014年77家创业板公司年报数据为样本,对面板数据进行回归,研究发现公司规模与研发投入呈现"U"关系,存在着三个门限值;高管工资与研发投入呈现倒"U"关系;股权集中度、两权分离程度、公司税负等均与研发投入负相关;董事会规模、公司总资产增长率、经济景气指数均研发投入正相关;公司研发投入具有持续性特征。从国家层面和公司层面分别提出激发创业板公司研发投入积极性的对策。 展开更多
关键词 创业板公司 研发投入 公司规模 门限效应
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公司规模与股票流动性关系研究——上海股市的经验证据 被引量:7
12
作者 廖士光 《当代经济管理》 2007年第6期93-96,共4页
本文以上海股票市场中的股票为研究对象,通过实证研究发现,上市公司规模与其股票流动性之间存在着显著的正相关关系并对此作出相应解释;"流动性补偿"理论可以用来解释中国股市中的"规模效应"。同时,本文还对小规模... 本文以上海股票市场中的股票为研究对象,通过实证研究发现,上市公司规模与其股票流动性之间存在着显著的正相关关系并对此作出相应解释;"流动性补偿"理论可以用来解释中国股市中的"规模效应"。同时,本文还对小规模上市公司股票高换手率与低流动性并存的现象进行合理解释。 展开更多
关键词 公司规模 流动性 换手率 规模效应
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生命状态干扰下公司规模对成长性的影响研究——基于高科技中小上市公司经验数据 被引量:1
13
作者 王旭 徐向艺 《科技进步与对策》 CSSCI 北大核心 2012年第23期85-89,共5页
选取高科技中小上市公司为研究样本,从非线性视角实证检验了公司规模与成长性之间的关系,验证了公司生命状态的两个维度——成长阶段和生存风险对公司规模与成长性关系的显著干扰效应。研究结果表明:成长期的公司比成熟期具有更高的成长... 选取高科技中小上市公司为研究样本,从非线性视角实证检验了公司规模与成长性之间的关系,验证了公司生命状态的两个维度——成长阶段和生存风险对公司规模与成长性关系的显著干扰效应。研究结果表明:成长期的公司比成熟期具有更高的成长性,生存风险对公司的成长性产生显著的抑制效应;对公司的生命状态进行控制后,公司员工、资产与销售规模均与成长性呈现出显著的倒U型变动关系。高科技中小上市公司在扩张过程中存在从规模报酬递增到递减的演化规律,应寻求最优的员工、资产和销售规模,以实现公司绩效最大化和可持续成长。 展开更多
关键词 生命状态干扰 公司规模 公司成长性
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公司规模对违约异象的解释:来自A股市场的证据 被引量:1
14
作者 唐齐鸣 文守兰 陈辉 《武汉金融》 北大核心 2019年第2期25-31,共7页
关于违约风险与股票收益的关系,现有文献中存在着争议。本文使用国内A股市场2000-2016年间的数据,结合Moody’s KMV模型构建期望违约概率作为违约风险的代理变量,对二者关系进行重新探索。经过初步分析发现违约风险与股票收益存在显著... 关于违约风险与股票收益的关系,现有文献中存在着争议。本文使用国内A股市场2000-2016年间的数据,结合Moody’s KMV模型构建期望违约概率作为违约风险的代理变量,对二者关系进行重新探索。经过初步分析发现违约风险与股票收益存在显著负相关,即国内股市存在"违约异象"(default risk anomaly)。为此,本文从公司规模会为股东带来潜在利益的角度展开研究,并对"违约异象"进行了解释。结论表明:(1)在控制住公司规模的交互影响后,违约风险与股票收益表现出符合金融理论预期的正相关关系;(2)在相同违约风险下,规模越大的公司,投资者要求的违约风险溢价越小。同时,随着违约风险上升,公司规模的影响会加大;(3)在公司规模足够大时,违约风险与股票收益总体上会表现出负相关关系,这是导致"违约异象"的主要原因之一。随着近年来我国违约事件增多以及破产制度和退市制度逐步完善,投资者势必会更加重视违约风险与股票收益之间的关系及其影响因素,因此本研究具有一定的现实意义。 展开更多
关键词 违约风险 股票收益 公司规模 违约异象
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公司规模的区分价值与应然标准 被引量:3
15
作者 刘斌 徐恭平 《河南财经政法大学学报》 CSSCI 2023年第4期103-114,共12页
基于第六次公司法修订的结构性改革定位,公开性标准和规模标准成为公司类型重构的两大选项。《公司法修订草案》同时吸纳了公开性标准和规模标准,将二者嵌入现有的公司类型体系之中,使其应用于差异化的公司治理形态。在我国公司法上,规... 基于第六次公司法修订的结构性改革定位,公开性标准和规模标准成为公司类型重构的两大选项。《公司法修订草案》同时吸纳了公开性标准和规模标准,将二者嵌入现有的公司类型体系之中,使其应用于差异化的公司治理形态。在我国公司法上,规模标准有其历史沿革,契合企业的实践形态,可以与公开性标准共同发挥公司类型区分的作用。就公司规模界定,存在自治决定与法定区分两种模式,后者能更好平衡自治与管制的关系。就公司规模界定标准,可区分一般事项和特别事项。就一般事项而言,公司规模可选择股东人数和注册资本的双重标准,将小规模公司界定为“股东人数较少且注册资本额较小”。就职工参与公司治理等特别事项,可设定特别的量化标准。从长期立法趋势而言,应提高小公司的量化标准,改“小公司—非小公司”的规制模式为“大公司—非大公司”模式,进一步释放公司自治空间。 展开更多
关键词 公司规模 机构设置 职工人数 股东人数 注册资本
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Z记分、现金流能力、权益资本成本、公司规模和财务风险关系——浙江上市公司财务风险实证分析 被引量:9
16
作者 黄道利 《财会研究》 北大核心 2006年第5期60-62,共3页
关键词 财务风险防范 权益资本成本 公司规模 解释能力 现金流 企业价值创造 风险预警体系 记分 衡量模型 财务比率
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上市公司规模效应、节日效应与投资者交易时机 被引量:2
17
作者 周战强 《改革》 CSSCI 北大核心 2011年第7期130-137,共8页
利用1996-2010年沪深A股按流通市值分组数据,实证研究了公司规模与节日效应的关系。结果表明:仅大规模组存在节前效应。任何一个规模组都存在节后效应;所有规模组的节前或节后收益率不存在显著差异,但最大和最小规模组的收益率差异... 利用1996-2010年沪深A股按流通市值分组数据,实证研究了公司规模与节日效应的关系。结果表明:仅大规模组存在节前效应。任何一个规模组都存在节后效应;所有规模组的节前或节后收益率不存在显著差异,但最大和最小规模组的收益率差异存在节前效应,而非节后效应;星期效应、月度更替效应和风险不能完全解释节日效应。这说明规模因素仅能为节前效应提供一定的解释。 展开更多
关键词 股票市场 上市公司规模 上市公司节日效应
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中国非寿险公司偿付能力额度研究——区分公司规模含投资收益的比率法 被引量:1
18
作者 王志刚 杨贵军 《科学与管理》 2011年第6X期76-84,共9页
偿付能力是指保险公司支付赔偿或给付债务的能力,对偿付能力的监管一直是政府对保险业监管的核心问题。确定一个合理的偿付能力额度就成为一个重要的研究课题。关于这个额度的确定有一个经典的方法就是比率法。本文就将使用比率法对我... 偿付能力是指保险公司支付赔偿或给付债务的能力,对偿付能力的监管一直是政府对保险业监管的核心问题。确定一个合理的偿付能力额度就成为一个重要的研究课题。关于这个额度的确定有一个经典的方法就是比率法。本文就将使用比率法对我国非寿险保险公司的相关数据进行研究。将建立一个改进比率法模型,在模型中加入了投资收益和公司规模对该保险公司年末偿付能力的影响。为了满足比率法对数据分布的假设,文中对按公司规模分组后的数据进行了Box-Cox变换,提高了数据正态拟合效果,并利用变换前、后的数据进行了对比分析,增加了估计结果的信度。最后利用变换后数据的估计结果进行了短期预测。 展开更多
关键词 偿付能力 比率法 Box-Cox变换 投资收益 公司规模
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公司规模与会计谨慎性——基于A股中小板数据的对比研究 被引量:2
19
作者 彭俊伟 王见 《财会通讯(下)》 2011年第8期43-45,共3页
本文讨论了对公司会计谨慎性产生影响的原因,从广义契约的角度来对会计谨慎性做出单一的广义契约解释。而在单一的广义契约解释下,信息不对称是会计谨慎性出现的根本原因。国外的实证研究显示大企业的信息不对称性较弱,但是我国特殊的... 本文讨论了对公司会计谨慎性产生影响的原因,从广义契约的角度来对会计谨慎性做出单一的广义契约解释。而在单一的广义契约解释下,信息不对称是会计谨慎性出现的根本原因。国外的实证研究显示大企业的信息不对称性较弱,但是我国特殊的制度环境这一结论未必成立。本文用中国上市公司数据测算了大企业和小企业的会计谨慎性程度,发现和国外相反,大企业的谨慎性更强。 展开更多
关键词 谨慎性 公司规模 上市公司
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房地产公司规模、管理水平与土地增值税税负 被引量:2
20
作者 杨淑君 徐莉芹 黄彦强 《财会月刊(中)》 2013年第10期44-46,共3页
土地增值税何去何从,是存在普遍争议的一个问题。本文从房地产公司的规模、管理水平、税负状况等角度对房地产土地增值税进行分析,为我国房地产企业土地增值税的政策调整提供实证借鉴思路。
关键词 公司规模 管理水平 土地增值税
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