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在岸与离岸人民币利率溢出效应的实证研究 被引量：8
1
作者 阙澄宇 马斌 《财经问题研究》 CSSCI 北大核心 2016年第12期47-56,共10页
本文选取2013年7月22日至2016年8月31日的日度数据,并依据在岸市场取消存款利率上限的日期为临界点,将样本划分为两个阶段,实证研究了不同交易期限在岸与离岸人民币利率间的均值溢出效应、波动溢出效应和非对称效应,以及两个市场间溢出... 本文选取2013年7月22日至2016年8月31日的日度数据,并依据在岸市场取消存款利率上限的日期为临界点,将样本划分为两个阶段,实证研究了不同交易期限在岸与离岸人民币利率间的均值溢出效应、波动溢出效应和非对称效应,以及两个市场间溢出效应的时变性。结果显示:近年来,随着离岸人民币市场的快速发展,在岸与离岸利率间已表现出一定的均值溢出效应、波动溢出效应和非对称效应;存款利率上限取消以后,在岸与离岸利率间的溢出效应出现了明显的变化,两个市场利率的联动性显著增强,但是在岸市场依然是人民币利率的"定价中心"。基于以上结论,笔者认为人民币持有主体和政策制定者在决策时,不仅要合理考虑不同交易期限在岸与离岸人民币利率间相互影响的差异性,更要注意两个市场间溢出效应的时变性,以及非对称溢出效应可能带来的放大作用。 展开更多
关键词 人民币利率 溢出效应 在岸市场 离岸市场 时变性
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人民币利率互换中风险的市场价格 被引量：6
2
作者 陈可 任兆璋 《运筹与管理》 CSCD 北大核心 2011年第6期137-146,共10页
为研究人民币利率互换市场中流动性风险和违约风险的市场价格,运用三因子广义高斯仿射模型,同时对人民币国债市场利率、银行间质押式回购市场利率和利率互换市场利率进行模拟,并采用极大似然估计方法估计众多参数。结果发现,在目前的人... 为研究人民币利率互换市场中流动性风险和违约风险的市场价格,运用三因子广义高斯仿射模型,同时对人民币国债市场利率、银行间质押式回购市场利率和利率互换市场利率进行模拟,并采用极大似然估计方法估计众多参数。结果发现,在目前的人民币利率互换定价过程中,流动性要素相对违约要素更加重要,市场给予流动性风险以显著的风险溢价。如采用互换利差定价法为人民币利率互换定价的话,可以以回购利率作为基准,在此基础上考虑信用风险来进行。 展开更多
关键词 人民币利率互换 三因子广义高斯仿射模型 信用风险
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在岸离岸人民币利率极端风险溢出研究 被引量：27
3
作者 李政 郝毅 袁瑾 《统计研究》 CSSCI 北大核心 2018年第2期29-39,共11页
本文采用递归MVMQ-CAViaR模型,对境内外人民币利率极端风险溢出效应进行了实证检验。结果表明:境内外人民币利率存在极端风险溢出效应,短期品种表现出显著的双向极端风险溢出,而长期品种以在岸利率对离岸利率单向极端风险溢出为主。在... 本文采用递归MVMQ-CAViaR模型,对境内外人民币利率极端风险溢出效应进行了实证检验。结果表明:境内外人民币利率存在极端风险溢出效应,短期品种表现出显著的双向极端风险溢出,而长期品种以在岸利率对离岸利率单向极端风险溢出为主。在极端风险层面,在岸市场仍然处于利率信息的中心地位,且暂时没有旁落离岸市场的担忧。一旦离岸人民币利率发生极端变动,中央银行会及时进行干预并引导市场参与者预期,降低在岸利率未来的极端风险水平;但面对小的离岸市场冲击,中央银行更倾向于让在岸利率进行自我调节,离岸冲击会提高在岸利率未来的极端风险水平。本文构建的模型具有较好的预测能力,有助于金融监管部门对离岸利率极端风险进行动态、精确地管理。 展开更多
关键词 人民币利率 递归MVMQ-CAViaR模型 极端风险溢出
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中国在岸与离岸人民币利率联动效应探究 被引量：6
4
作者 巴曙松 郑焕卓 +1 位作者 杨洲清 黄文礼 《湖北经济学院学报》 2016年第5期21-29,共9页
在中国利率市场化和人民币国际化进程初期,在岸与离岸利率联动性较强,并且在岸利率对离岸利率有更强的引导性。但是随着"811"汇改后离岸人民币市场规模的缩减,在岸与离岸的联动效应出现了显著的下降,尤其是在岸对离岸的溢出... 在中国利率市场化和人民币国际化进程初期,在岸与离岸利率联动性较强,并且在岸利率对离岸利率有更强的引导性。但是随着"811"汇改后离岸人民币市场规模的缩减,在岸与离岸的联动效应出现了显著的下降,尤其是在岸对离岸的溢出效应呈现明显下降的趋势,这体现了利率定价权的不稳定性。因此,在进一步推动人民币国际化的进程中,要大力发展离岸市场利率衍生品,并注意调节利差,防止定价权的转移。 展开更多
关键词 SHIBOR CNH-HIBOR 在岸 离岸 人民币利率
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人民币利率波动的实证分析 被引量：4
5
作者 陈晓杰 黄志刚 陈国宏 《广东金融学院学报》 2007年第4期48-51,共4页
将1980年至2005年分为两个时期,对影响人民币实际利率波动因素进行实证分析得出:实际利率波动与通货膨胀率、GDP成长率、货币供应量等因素呈负相关关系,与储蓄存款总量呈正相关关系,与汇率不具备相关性;贷款与投资在第一时期内与实际利... 将1980年至2005年分为两个时期,对影响人民币实际利率波动因素进行实证分析得出:实际利率波动与通货膨胀率、GDP成长率、货币供应量等因素呈负相关关系,与储蓄存款总量呈正相关关系,与汇率不具备相关性;贷款与投资在第一时期内与实际利率不具备相关性,在第二时期的呈负相关关系。 展开更多
关键词 人民币利率 利率波动 宏观调控
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人民币利率周期探讨 被引量：5
6
作者 李方 《上海金融》 CSSCI 北大核心 2004年第10期8-11,共4页
在我国利率市场化改革深化以及利率对我国经济的影响和作用越来越大的今天 ,本文提出人民币利率周期问题的讨论。本文要探讨人民币利率周期产生的客观基础和运行的现实基础 ;人民币利率周期发生的环境出现的变化 ;影响人民币利率周期的... 在我国利率市场化改革深化以及利率对我国经济的影响和作用越来越大的今天 ,本文提出人民币利率周期问题的讨论。本文要探讨人民币利率周期产生的客观基础和运行的现实基础 ;人民币利率周期发生的环境出现的变化 ;影响人民币利率周期的主要因素 ;还有人民币利率调控的条件和有效性等问题。在此基础上 ,进一步提出人民币利率改革深化的建议。 展开更多
关键词 人民币利率周期 利率市场化 利率调控
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人民币利率走势与证券市场 被引量：1
7
作者 裴少峰 《金融理论与实践》 北大核心 2003年第3期58-59,共2页
利率作为重要的经济杠杆,对证券市场的运行有着极其重要的调节作用。从近期看人民币利率保持基本稳定,将在一定程度上促进中国证券市场在结构调整之后,形成稳定健康的发展局面。
关键词 人民币利率 证券市场 中国 市场结构调整 投资规模
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人民币利率市场化问题研究 被引量：2
8
作者 谢徐娟 《中国市场》 2013年第41期101-102,共2页
在经济全球化趋势加快的大背景下,我国人民币利率管制政策显然不能适应这种经济发展的势头。因此,本文认为,我国人民币利率推进市场化已经是一个迫在眉睫的紧急任务。首先,我们分析了人民币利率市场化的理论基础,其次指出了当前人民币... 在经济全球化趋势加快的大背景下,我国人民币利率管制政策显然不能适应这种经济发展的势头。因此,本文认为,我国人民币利率推进市场化已经是一个迫在眉睫的紧急任务。首先,我们分析了人民币利率市场化的理论基础,其次指出了当前人民币利率市场化中存在的一些阻碍性因素,最后根据人民币利率市场化的现有可行性条件,提出了一些切实推进我国人民币利率市场化的具体措施,从而让这种市场化的人民币利率政策更进一步的推进我国经济社会的健康、稳定和持续发展。 展开更多
关键词 人民币利率 利率市场化 理论基础 阻碍因素 可行性 市场化举措
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关于推进人民币利率互换交易市场发展的对策建议 被引量：2
9
作者 符浩勇 符浩 叶盛 《海南金融》 2007年第9期54-56,共3页
2006年2月9日,随着《中国人民银行关于开展人民币利率互换交易试点有关事宜的通知》的发布,以国家开发银行与中国光大银行完成首笔人民币利率互换交易为标志,我国人民币利率互换交易市场初步建立。但还存在着制约市场发展的诸多因素,本... 2006年2月9日,随着《中国人民银行关于开展人民币利率互换交易试点有关事宜的通知》的发布,以国家开发银行与中国光大银行完成首笔人民币利率互换交易为标志,我国人民币利率互换交易市场初步建立。但还存在着制约市场发展的诸多因素,本文对此进行分析,并提出建议。 展开更多
关键词 金融市场 人民币利率管理 产品交易
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人民币利率提高下加快实施房地产证券化的深层探讨 被引量：2
10
作者 李元喜 《特区经济》 北大核心 2004年第12期36-37,共2页
关键词 房地产证券化 人民币利率 银行存款利率 加息 基准利率 中国人民银行 国务院 首次 上调 决定
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基于SHIBOR的人民币利率互换公允价值的估量 被引量：3
11
作者 任政亮 《财会月刊（下）》 2008年第6期53-54,共2页
本文针对近期人民币利率互换的发展及SHIBOR在我国金融市场上的应用,结合会计准则关于衍生金融工具采用公允价值计量属性的规定,借鉴一般利率互换的基本估值方法,推导出基于SHIBOR的人民币利率互换公允价值的估量公式,并通过实例加以说明。
关键词 SHIBOR 人民币利率互换 公允价值
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人民币利率互换价格:定价方法与市场力量的博弈 被引量：1
12
作者 李海英 黄运成 《现代管理科学》 2007年第10期112-114,共3页
随着我国人民币利率互换市场的快速发展,国内利率互换交易日趋活跃,对利率互换定价问题的研究变得更为重要。我国人民币利率互换市场目前处于起步阶段,定价方法中基准收益率曲线不统一、信用溢价计算不合理等问题的存在导致互换定价困... 随着我国人民币利率互换市场的快速发展,国内利率互换交易日趋活跃,对利率互换定价问题的研究变得更为重要。我国人民币利率互换市场目前处于起步阶段,定价方法中基准收益率曲线不统一、信用溢价计算不合理等问题的存在导致互换定价困难重重。同时,作为资本市场上的金融工具,利率互换价格也受到市场力量的影响。 展开更多
关键词 人民币利率互换 互换定价 市场力量
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1999年人民币利率、汇率走势探析 被引量：1
13
作者 胡少维 《新金融》 1999年第3期8-12,共5页
一、人民币利率:下调有空间, 降息有可能 1998年12月7日,中国人民银行宣布下调利率,下调幅度平均为0.5个百分点,这是1998年的第三次也是1996年以来的第六次利率下调。以一年期存款利率为例,目前一年期存款利率为3.78％,较之1996年5月1... 一、人民币利率:下调有空间, 降息有可能 1998年12月7日,中国人民银行宣布下调利率,下调幅度平均为0.5个百分点,这是1998年的第三次也是1996年以来的第六次利率下调。以一年期存款利率为例,目前一年期存款利率为3.78％,较之1996年5月1日前的10.98％整整下调了7.2个百分点,平均每次下调1.2个百分点,下调幅度与其他国家、地区相比不可谓不大,目前的名义利率是90年代以来的最低点,对经济发展也起到了一定的促进作用。1999年,在全新的世界经济环境背景下,利率走势仍是大家关心的热点问题,我们认为1999年我国利率水平仍有下调空间,降息还是可能的。 展开更多
关键词 人民币汇率稳定 1999年 汇率走势 人民币利率 利率水平 利率下调 社会平均利润率 经济增长 世界主要国家 中央银行
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从人民币利率的期限结构看利率市场化改革
14
作者 殷克东 郑东升 安丰东 《科学与管理》 2003年第4期43-45,共3页
利率期限结构是指不同期限的利率组合以及同一币种不同市场的利率曲线组合.在自由、开放、完善的市场中,利率期限结构是市场对利率预期作出反应的结果.
关键词 人民币利率 期限结构 利率市场化 利率管理体制 金融体制改革
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人民币利率互换市场发展中的问题及对策建议 被引量：1
15
作者 姜春兰 《全国商情》 2015年第23期23-25,共3页
自2006年我国开展人民币利率互换业务试点以来,利率互换无论是对企业还是金融机构都有实际的作用。但是经过近十年的市场运行情况看,市场利率的选择,市场均衡价格、市场交易主体及其他的法律会计等问题都有待完善。
关键词 人民币利率 市场发展 利率互换 市场均衡价格 市场交易主体 互换业务 金融机构 市场利率
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人民币利率—汇率联动机制研究——基于“Dornhusch长期均衡模型”视角的实证分析 被引量：1
16
作者 郑征 《时代金融》 2012年第02X期88-89,共2页
汇率和利率作为本国货币对外和对内的价格表现,已成为宏观经济运行中的核心指标,利率-汇率联动协调配合也成为促进宏观经济内外平衡的重要前提。本文在Dornhusch长期均衡模型基础上,构建VEC模型,通过协整检验、因果关系检验、脉冲响应... 汇率和利率作为本国货币对外和对内的价格表现,已成为宏观经济运行中的核心指标,利率-汇率联动协调配合也成为促进宏观经济内外平衡的重要前提。本文在Dornhusch长期均衡模型基础上,构建VEC模型,通过协整检验、因果关系检验、脉冲响应分析和方差分解,对1978—2010年人民币利率与汇率的联动关系进行实证分析。研究表明人民币利率与汇率间存在双向、长期的负向关系,人民币利率对汇率的影响力更为显著。 展开更多
关键词 人民币利率 汇率 Dornhusch长期均衡模型 VEC模型
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关于人民币利率互换市场的研究 被引量：1
17
作者 杨宇 《现代营销（下）》 2017年第9期133-133,共1页
人民币利率互换市场从无到有,近十年取得了长足进步,这是与人民币利率市场化的进程相辅相成的。本文简述了人民币利率互换市场的现状,并分析指出了人民币利率互换市场的主要问题。
关键词 人民币利率互换 利率市场化 利率曲线
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推进人民币利率互换业务思考 被引量：1
18
作者 王大贤 《青海金融》 2011年第8期14-16,共3页
在促进债券利率市场化方面,加快推进人民币利率互换交易市场建设是关键之举。虽然人民币利率互换交易市场已初步建立,但还存在着制约市场发展的诸多因素。本文在分析其存在问题的基础上提出了发展人民币利率互换交易市场的政策建议。
关键词 利率市场化 人民币利率互换交易市场 政策建议
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紧缩货币政策条件下的人民币利率市场化
19
作者 刘江云 《上海经济研究》 CSSCI 北大核心 2008年第6期85-89,共5页
流动性过剩是我国货币市场当前面对的棘手问题,已经影响到我国金融秩序的稳定和健康发展。近年来我国中央银行采用紧缩的货币政策对市场进行调节,目的是减轻流动性过剩的问题,但是效果不是十分理想。本文通过分析产生流动性过剩的原因,... 流动性过剩是我国货币市场当前面对的棘手问题,已经影响到我国金融秩序的稳定和健康发展。近年来我国中央银行采用紧缩的货币政策对市场进行调节,目的是减轻流动性过剩的问题,但是效果不是十分理想。本文通过分析产生流动性过剩的原因,制约紧缩货币政策执行效果的因素,提出了解决流动性过剩、并使我国金融市场不断完善的根本办法是实现人民币利率市场化。 展开更多
关键词 流动性过剩 紧缩货币政策 人民币利率
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基于SHIBOR的人民币利率互换现金流量套期会计
20
作者 王奇杰 《财会月刊》 北大核心 2015年第6期38-40,共3页
运用人民币利率互换进行套期保值的会计处理相对复杂,我国会计准则没有提供特别的指南。本文结合我国人民币利率互换市场案例,以基准利率3M SHIBOR为可观察输入值,对收取浮动利息、支付固定利息的人民币利率互换合同作为浮动利率长期借... 运用人民币利率互换进行套期保值的会计处理相对复杂,我国会计准则没有提供特别的指南。本文结合我国人民币利率互换市场案例,以基准利率3M SHIBOR为可观察输入值,对收取浮动利息、支付固定利息的人民币利率互换合同作为浮动利率长期借款的现金流量套期中涉及的套期工具、被套期项目的会计处理进行探讨,以供相关部门修订套期保值会计准则参考。 展开更多
关键词 人民币利率互换 SHIBOR 现金流量套期
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