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建立以利率为中间目标的货币政策新框架
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作者 彭兴韵 欧明刚 《财经理论与实践》 北大核心 2025年第1期2-11,共10页
20世纪90年代中期开始,中国建立了以货币供应量为中间目标的货币政策框架。2018年政府不再宣布M2的调控目标,这意味着中国事实上放弃了以货币供应量为核心的数量型货币政策框架。建立以利率为中间目标的货币政策框架已经成为学术界与管... 20世纪90年代中期开始,中国建立了以货币供应量为中间目标的货币政策框架。2018年政府不再宣布M2的调控目标,这意味着中国事实上放弃了以货币供应量为核心的数量型货币政策框架。建立以利率为中间目标的货币政策框架已经成为学术界与管理层的共识。尽管中国人民银行曾尝试建立市场化的利率调控机制,但它并不是以利率为中心的货币政策框架。中国建立新的货币政策框架,首先需要明确选择作为货币政策中间目标的指标利率,隔夜回购利率是比较好的选择,同时要完善利率走廊机制,使利率走廊收窄并变得更加灵活;其次,在法定存款准备金率正常化的基础上,建立中央银行贷款和基于国债买卖的公开市场操作相结合的政策工具组合。为此,需要发挥再贷款或再贴现的第一级市场流动性调控功能,扩大国债发行规模,丰富国债品种,完善公开市场操作,促使利率平滑化和引导利率期限结构。 展开更多
关键词 货币政策框架 中间目标 政策工具组合
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中国货币政策中间目标变量的选择 被引量:3
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作者 冯玉明 俞自由 《上海交通大学学报》 EI CAS CSCD 北大核心 1998年第12期88-91,共4页
利用互协关系检验(co-integrationtests)的方法,考察我国的货币总量M0、M1和M2与其他主要宏观经济变量之间是否存在一种长期的稳定关系.结果表明,M2与工业生产总值GIP、企业1年期短期名义贷款利率... 利用互协关系检验(co-integrationtests)的方法,考察我国的货币总量M0、M1和M2与其他主要宏观经济变量之间是否存在一种长期的稳定关系.结果表明,M2与工业生产总值GIP、企业1年期短期名义贷款利率r之间存在着长期稳定关系,由此估计出的货币需求函数有较好的统计性质,因此,M2应是我国的货币政策中间目标变量的首选对象. 展开更多
关键词 货币总量 中国 货币政策 中间目标变量
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中西货币政策目标及中间目标选择之异同 被引量:3
3
作者 江武成 《广西民族学院学报(哲学社会科学版)》 CSSCI 北大核心 2003年第6期105-107,共3页
比较中国与西方发达国家的货币政策目标及中国目标的选择的异同 。
关键词 货币政策目标 中间目标 中西比较
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央行双重目标下货币供给量作为中间目标的有效性分析 被引量:1
4
作者 张红伟 《广东社会科学》 CSSCI 北大核心 2008年第5期18-23,共6页
随着对外开放程度的不断加深,我国的金融体系已遭遇到来自外部及其自身诸多不稳定因素的影响。而我国中央银行的最终目标也由过去的"稳定币值,并以此促进经济增长"转变为币值稳定与金融稳定所共同构成的双重目标体系。由此,... 随着对外开放程度的不断加深,我国的金融体系已遭遇到来自外部及其自身诸多不稳定因素的影响。而我国中央银行的最终目标也由过去的"稳定币值,并以此促进经济增长"转变为币值稳定与金融稳定所共同构成的双重目标体系。由此,本文将对货币供给量以及与央行双重目标相关的指标进行实证分析,进而发现货币供给量的有效性已逐渐减弱,这与货币供给量的可控性下降、货币供给结构的变化不无关系。 展开更多
关键词 货币供给量 中间目标 币值稳定 金融稳定
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中国货币政策中间目标的演变及选择 被引量:1
5
作者 赵尚梅 《齐鲁学刊》 CSSCI 北大核心 2003年第5期127-131,共5页
贷款规模作为我国货币政策中间目标已基本完成了历史使命,货币供应量这一中间目标在可测性、可控性和与最终目标的相关性上均存在着明显的问题,而直接转向盯住最终目标的做法也不符合我国的国情。因此,随着我国市场化利率体制的确立,利... 贷款规模作为我国货币政策中间目标已基本完成了历史使命,货币供应量这一中间目标在可测性、可控性和与最终目标的相关性上均存在着明显的问题,而直接转向盯住最终目标的做法也不符合我国的国情。因此,随着我国市场化利率体制的确立,利率最终将具备独立承担中间目标的重任。 展开更多
关键词 中国 货币政策 中间目标 贷款规模 货币供应量 通货膨胀率 利率
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影子银行对货币政策中间目标的影响 被引量:4
6
作者 向宇 范航 《中外企业家》 2013年第12期107-107,112,共2页
2012年世界货币基金组织发布的《全球金融稳定报告》提醒中国关注影子银行的问题再度引发人们对影子银行的讨论。我国影子银行体系正处于快速发展阶段。本文简要介绍了影子银行的定义、分类、特点以及在我国的表现,并重点阐述了影子银... 2012年世界货币基金组织发布的《全球金融稳定报告》提醒中国关注影子银行的问题再度引发人们对影子银行的讨论。我国影子银行体系正处于快速发展阶段。本文简要介绍了影子银行的定义、分类、特点以及在我国的表现,并重点阐述了影子银行对货币政策中间目标的影响。 展开更多
关键词 影子银行 中间目标 传导机制
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部分国家货币政策中间目标分析及我国的选择 被引量:1
7
作者 李宗怡 《现代财经(天津财经大学学报)》 2001年第1期20-24,共5页
本文将对目前各国实施货币政策过程中选择的中间目标包括汇率、货币供应量、通货膨胀率和不明确的中间目标进行分析 ,指出各自的优势和弊端 ,并得出中国应采取以通胀率为中间目标的货币政策安排的结论。
关键词 货币政策 中间目标 通货膨胀率 货币政策安排 汇率 货币供应量
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战后美国联邦储备体系货币政策中间目标的理论与实践浅析
8
作者 朱正元 《南开经济研究》 CSSCI 北大核心 1998年第5期55-60,共6页
联储货币政策的操作手段并不能直接作用于货币政策的最终目标,联储必须借助于货币政策的中间目标,通过对中间目标的调节而影响最终目标。中间目标是联储货币政策传递机制的重要内容之一,准确地选择中间目标是实现货币政策最终目标的... 联储货币政策的操作手段并不能直接作用于货币政策的最终目标,联储必须借助于货币政策的中间目标,通过对中间目标的调节而影响最终目标。中间目标是联储货币政策传递机制的重要内容之一,准确地选择中间目标是实现货币政策最终目标的前提条件。因此,联储对货币政策中间... 展开更多
关键词 中间目标 理论分析 美联储 货币政策
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货币供应量仍然是最佳货币政策中间目标
9
作者 陆磊 《南方金融》 北大核心 2013年第6期1-1,共1页
近期的经济金融数据显示,短期经济增速回调已成定局。足以让我们松一口气的是,尽管面对各地、各机构一片放松调控或增加流动性的呼声,至少在中央层次,宏观调控当局仍然保持稳健。这与2008年11月的情形存在明显差异,也就意味着已经存在... 近期的经济金融数据显示,短期经济增速回调已成定局。足以让我们松一口气的是,尽管面对各地、各机构一片放松调控或增加流动性的呼声,至少在中央层次,宏观调控当局仍然保持稳健。这与2008年11月的情形存在明显差异,也就意味着已经存在的泡沫不会被进一步放大,金融资源回归实体经济尚存一丝希望。分析至此,读者的一丝困惑自会浮上心头: 展开更多
关键词 货币供应量 中间目标 货币政策 2008年 数据显示 经济金融 经济增速 宏观调控
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我国货币政策的中间目标和操作手段刍议
10
作者 胡定核 《金融理论与实践》 北大核心 1995年第1期5-7,共3页
我国货币政策的中间目标和操作手段刍议胡定核顾名思义,中间目标是货币政策从制订到最终目标实现的中间变量。由于货币政策有着自身运动特点和传导机制,把握住处于中间位置的变量变化,就显得十分重要。影响中间变量变化的是操作手段... 我国货币政策的中间目标和操作手段刍议胡定核顾名思义,中间目标是货币政策从制订到最终目标实现的中间变量。由于货币政策有着自身运动特点和传导机制,把握住处于中间位置的变量变化,就显得十分重要。影响中间变量变化的是操作手段,操作手段具体的目标被称为操作目标... 展开更多
关键词 货币政策 中间目标 操作手段 中国
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中德货币政策中间目标比较
11
作者 张国圣 《金融与经济》 1997年第3期52-53,共2页
中德货币政策中间目标比较■张国圣一、定义及标准货币政策的中间目标,又称货币政策的中间变数,它是实现货币政策最终目标的中间性或传导性金融变量,是货币政策工具(公开市场业务、存款准备金比率和再贴现率等)和最终目标(经济增... 中德货币政策中间目标比较■张国圣一、定义及标准货币政策的中间目标,又称货币政策的中间变数,它是实现货币政策最终目标的中间性或传导性金融变量,是货币政策工具(公开市场业务、存款准备金比率和再贴现率等)和最终目标(经济增长、充分就业、物价稳定和国际收支平... 展开更多
关键词 货币政策 中间目标 货币供应量 中央银行 金融创新 中介目标 金融机构 金融自由化 目标 商业银行
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浅析货币政策中间目标的选择
12
作者 宋效中 《中国物价》 1998年第6期33-34,共2页
关键词 货币政策 中间目标 选择 货币供应量 日本
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关于货币政策的中间目标与操作手段
13
作者 胡定核 《山东金融》 1994年第12期9-11,共3页
关于货币政策的中间目标与操作手段胡定核顾名思义,中间目标是货币政策从制订到最终目标实现的中间变量。由于货币政策有着自身运动特点的传导机制,把握住处于中间位置的变量变化。就显得十分重要。影响中间变量变化的是操作手段,操... 关于货币政策的中间目标与操作手段胡定核顾名思义,中间目标是货币政策从制订到最终目标实现的中间变量。由于货币政策有着自身运动特点的传导机制,把握住处于中间位置的变量变化。就显得十分重要。影响中间变量变化的是操作手段,操作手段具体的目标被称为操作目标,叮... 展开更多
关键词 货币政策 中间目标 操作手段 操作目标 中央银行 中间变量 中介目标 贷款限额 货币管理 间接调控
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中央银行货币政策调控中间目标:货币供应量与市场利率比较 被引量:10
14
作者 吕昊旻 李成 《现代经济探讨》 CSSCI 北大核心 2020年第9期15-29,共15页
基于普尔理论揭示我国中央银行货币政策中间目标由货币供给量与市场利率渐进切换的理论逻辑,运用TVP-SV-VAR模型对比了利率市场化进程中货币供给量与市场利率目标传导的时变效应,研究结果显示:中央银行数量型调控对宏观经济短期刺激效... 基于普尔理论揭示我国中央银行货币政策中间目标由货币供给量与市场利率渐进切换的理论逻辑,运用TVP-SV-VAR模型对比了利率市场化进程中货币供给量与市场利率目标传导的时变效应,研究结果显示:中央银行数量型调控对宏观经济短期刺激效应明显,货币供应量反映出的经济效果较快且相对准确;中央银行价格型调控的市场利率传导存在缓阻,市场利率中间目标反映出的调控效应时间较长,但对宏观经济的长期影响呈现出平稳性。伴随货币供给的内生性和市场利率的敏感性提升,中央银行应当统一政策利率,发挥SHIBOR利率作为中间目标的作用,兼顾货币供应量目标;货币政策中间目标置于货币政策支持实体经济的大格局中,重点打通SHIBOR向贷款利率的传导,使“宽货币”有效转化为“宽信用”;深化贷款市场基础利率改革,加强商业银行经营管理,引导信贷资源更加合理配置。 展开更多
关键词 货币供给量 市场利率 货币政策 中间目标 传导效应
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浅谈我国货币政策的中间目标
15
作者 辛桂芳 《中国农业银行长春管理干部学院学报》 1992年第1期12-13,共2页
根据我国的实际情况,我国货币政策目标应该包括中间目标和调控变量两部分。中间目标主要包括三项,即货币量、信贷总规模和利率。调控变量主要有两个,即基础货币和中央银行贷款利率。 (一)中间目标 根据确定货币政策中间目标的标准,我国... 根据我国的实际情况,我国货币政策目标应该包括中间目标和调控变量两部分。中间目标主要包括三项,即货币量、信贷总规模和利率。调控变量主要有两个,即基础货币和中央银行贷款利率。 (一)中间目标 根据确定货币政策中间目标的标准,我国货币政策较适宜的中间目标有三: 第一,货币供应量。由于我国存在较严重的通货膨胀,而且从今后较长时期来看,要发展经济和进行价格、工资体制改革,稳定物价的工作只能加强不能削弱。 展开更多
关键词 中间目标 我国货币政策 调控变量 再贷款利率 专业银行 我国中央银行 基础货币 信贷总规模 货币政策中间目标 活期存款
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货币供应量作为货币政策中间目标的终结 被引量:3
16
作者 李玉萍 《生产力研究》 CSSCI 北大核心 2005年第2期84-86,共3页
货币供应量一直作为我国的中间目标,但是由于经济金融形势的变化、金融科技的发展,金融资产价格越来越影响货币政策的传导。本文从我国的现状出发,分析了货币供应量确定的难度以及货币供应量继续作为中间目标存在的困难,并进行了实证分... 货币供应量一直作为我国的中间目标,但是由于经济金融形势的变化、金融科技的发展,金融资产价格越来越影响货币政策的传导。本文从我国的现状出发,分析了货币供应量确定的难度以及货币供应量继续作为中间目标存在的困难,并进行了实证分析。根据我国目前经济状况,给出了可供选择的货币政策中间目标,并提出相关政策建议。 展开更多
关键词 货币政策 货币供应量 货币政策中间目标
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货币政策中间目标的选取 被引量:1
17
作者 李维宁 韩旭斌 《科技资讯》 2011年第2期199-200,共2页
货币政策中间目标是实现货币政策最终目标的中间性或传导性金融变量,是中央银行货币政策对宏观经济运行产生预期影响的连接点和传送点。各国往往根据各自的国情和所处的经济发展阶段,而选择不同的中间目标。理论上可选的中间目标包括货... 货币政策中间目标是实现货币政策最终目标的中间性或传导性金融变量,是中央银行货币政策对宏观经济运行产生预期影响的连接点和传送点。各国往往根据各自的国情和所处的经济发展阶段,而选择不同的中间目标。理论上可选的中间目标包括货币供应量、利率、汇率等等。当前我国的货币政策中间目标是货币供应量,随着我国市场经济的完善以及全球经济一体化以及金融创新浪潮的来临,货币供应量会表现出一定的局限性,因此我国的货币政策中间目标一定会做出适当的调节的。 展开更多
关键词 货币政策 货币政策中间目标 货币供应量
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货币的中间目标的选择 被引量:1
18
作者 胡志亮 《科技资讯》 2006年第6期211-211,共1页
我国目前以单一的货币供应量作为货币政策中间目标。本文提出由目前的货币供应量向通货膨胀率目标过渡应该是货币政策中间目标的未来选择方向。
关键词 货币政策 中间目标 现实困境 选择方向
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关于价格型货币政策中间目标可行性的实证研究 被引量:1
19
作者 郭力铭 朱阳 《中国货币市场》 2018年第3期56-62,共7页
近年来,我国央行借鉴国际货币政策框架发展经验,日益重视价格型工具的调控作用,通过搭建利率走廊,积极推动货币政策框架转型。该文通过实证检验,验证了我国货币政策框架正处于由数量型向价格型转变的过渡阶段,探索了我国价格型货... 近年来,我国央行借鉴国际货币政策框架发展经验,日益重视价格型工具的调控作用,通过搭建利率走廊,积极推动货币政策框架转型。该文通过实证检验,验证了我国货币政策框架正处于由数量型向价格型转变的过渡阶段,探索了我国价格型货币政策中间目标的可行性, 展开更多
关键词 货币政策框架 价格型工具 可行性 实证研究 中间目标 发展经验 调控作用 利率走廊
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二战后美国货币政策中间目标的选择及启示 被引量:1
20
作者 朱园 《商业经济》 2004年第10期63-64,67,共3页
货币政策中间目标是实现货币政策最终目标的中间性变量。货币政策工具最终能否有效达到最终目标 ,其中重要的一环就是合理确定货币政策中间目标。回顾二战后美国货币政策中间目标选择的演变 ,将有助于设计出最符合中国现实的中间目标。... 货币政策中间目标是实现货币政策最终目标的中间性变量。货币政策工具最终能否有效达到最终目标 ,其中重要的一环就是合理确定货币政策中间目标。回顾二战后美国货币政策中间目标选择的演变 ,将有助于设计出最符合中国现实的中间目标。我国应完善货币供应量指标 ,建立起以利率为主 。 展开更多
关键词 货币政策最终目标 中间目标 利率 货币供应量
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