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“双支柱”政策调控与企业金融资产配置时变关系研究:基于TVP-SV-VAR模型的实证检验
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作者 丁黎黎 赵忠超 王垒 《金融经济学研究》 CSSCI 北大核心 2024年第4期72-87,共16页
金融科技发展和市场制度变革给传统金融体系带来的巨大冲击,使得“双支柱”政策调控的有效性面临严峻考验。借助TVP-SV-VAR模型,实证检验“双支柱”政策调控对企业金融资产配置的动态脉冲效应。研究表明,货币政策和宏观审慎政策的调控... 金融科技发展和市场制度变革给传统金融体系带来的巨大冲击,使得“双支柱”政策调控的有效性面临严峻考验。借助TVP-SV-VAR模型,实证检验“双支柱”政策调控对企业金融资产配置的动态脉冲效应。研究表明,货币政策和宏观审慎政策的调控效果呈现出阶段性的演化特征,二者的协同效应能够有效抑制企业金融资产的过度配置。相比制度环境冲击,“双支柱”政策调控在面对金融环境冲击时表现出更强的作用效果和力度。进一步研究发现,“双支柱”政策通过资本流动管理、资产价格稳定和金融风险缓释途径影响企业金融资产配置,且对流动性与非流动性金融资产配置的作用效果存在显著差异。研究结论为理解实体企业金融化和完善金融市场制度提供了新的理论视角,也为政府相关部门依据金融环境和制度环境进行“双支柱”政策调控的动态调整提供决策依据。 展开更多
关键词 “双支柱”政策调控 金融资产配置 TVP-SV-VAR模型 时变参数估计
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疫情冲击的多维经济效应与政策调控机制——基于“双支柱”政策协调视角的重新审视 被引量：3
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作者 李天宇 张屹山 《数量经济研究》 2021年第1期1-19,共19页
目前,随着新冠肺炎疫情在全球范围内持续扩散,它的影响已逐渐超出了传染病本身,并逐渐渗透至经济金融领域,给全球经济发展带来重创。有鉴于此,本文以疫情的多维经济效应为着眼点,引入家庭需求冲击、企业供给冲击和金融摩擦冲击来全面刻... 目前,随着新冠肺炎疫情在全球范围内持续扩散,它的影响已逐渐超出了传染病本身,并逐渐渗透至经济金融领域,给全球经济发展带来重创。有鉴于此,本文以疫情的多维经济效应为着眼点,引入家庭需求冲击、企业供给冲击和金融摩擦冲击来全面刻画疫情对实体经济的结构性影响。本文的主要结论如下:第一,本次疫情冲击是一次典型的由实体经济传导至金融体系的复合冲击,因此牢牢把握实体经济复苏进程才是平抑此次经济波动的核心要务;第二,就疫情冲击的本质属性而言,它具有典型的“强供给、弱需求”式冲击效应,这意味着在疫情防控常态化时期,供给侧的有序回暖才是政策调控的关键;第三,从疫情防控常态化时期的经济政策组合范式来看,宏观审慎政策与货币政策“双支柱”模式能够产生最大的政策收益,这说明在平抑疫情波动时要兼顾宏观经济稳增长与金融系统防风险;第四,疫情涟漪效应已经开始逐渐凸显,这意味着中国将有很大概率领先于世界复苏,同时也将为中国展现大国担当提供重要的战略机遇和实力保障。 展开更多
关键词 疫情复合冲击 DSGE模型 “双支柱”政策调控 福利损失
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