信用衍生品支持实体经济融资的现状、问题和建议——基于信用风险缓释凭证视角

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作者 陈路晗 叶亚楠 岳子健 《金融市场研究》 2025年第3期21-30,共10页

本文以信用风险缓释凭证为视角,梳理该工具近年来的业务发展情况,分析信用风险缓释凭证在帮助实体企业在市场波动环境下融资,并获取较低融资成本等方面起到的助力作用,结合市场调研分析信用风险缓释凭证目前面临的主要问题,并建议从发... 本文以信用风险缓释凭证为视角,梳理该工具近年来的业务发展情况,分析信用风险缓释凭证在帮助实体企业在市场波动环境下融资,并获取较低融资成本等方面起到的助力作用,结合市场调研分析信用风险缓释凭证目前面临的主要问题,并建议从发挥信用风险缓释工具资本缓释功能、提升定价估值方法水平、加强法律培训和法律风险提示、持续扩大市场参与者范围、丰富工具应用场景等方面促进市场发展。 展开更多

关键词 信用衍生品 信用风险缓释凭证 实体经济

原文传递

日本技术转移机构(TLO)的营建及对我国的启示 被引量：33

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作者 韩振海 李国平 陈路晗 《现代日本经济》 CSSCI 北大核心 2004年第5期53-57,共5页

TLO是技术转移中介机构中的重要力量,其主要目标在于发掘(承接)来自于大学、研究机构的科研成果,申请专利,并将实施权转让给企业,然后将转让费的一部分作为收益返还给大学、研究机构(发明者)。以日本为代表的发达国家特别重视TLO在提升... TLO是技术转移中介机构中的重要力量,其主要目标在于发掘(承接)来自于大学、研究机构的科研成果,申请专利,并将实施权转让给企业,然后将转让费的一部分作为收益返还给大学、研究机构(发明者)。以日本为代表的发达国家特别重视TLO在提升科技成果转化率中的重要作用,并在TLO的经营上取得了成功。其经验对我国正在实施的科技体制改革有着极大的借鉴意义,是完善我国科技中介体系、创建国家创新系统的重要参考。 展开更多

关键词 日本 技术转移中介机构 TLO 中国 科技成果转化 技术转移制度

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关于债券市场支持科技创新型企业高质量发展的思考 被引量：1

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作者 陈路晗 付建婷 《债券》 2024年第7期21-27,共7页

当前,我国科创主题债券的行业覆盖面已较为广泛,各类增信方式和创新资金用途帮助不同信用等级、不同属性的主体进入债券市场,获得较好的融资利率。不过,从实践来看,科创主题债券也面临品种繁多、科创标准认定不统一、科创属性的市场号... 当前,我国科创主题债券的行业覆盖面已较为广泛,各类增信方式和创新资金用途帮助不同信用等级、不同属性的主体进入债券市场,获得较好的融资利率。不过,从实践来看,科创主题债券也面临品种繁多、科创标准认定不统一、科创属性的市场号召力仍有提升空间等挑战。对此,参考其他相对成熟主题债券品种经验并结合科创类企业特点,本文对债券市场支持科技创新型企业高质量发展提出了具体建议。 展开更多

关键词 科技创新 科创公司债 科创票据

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香港人民币债券市场的发展特点和前景探讨

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作者 陈路晗 张海静 《商业时代》 北大核心 2014年第8期70-71,共2页

香港人民币债券市场是在人民币国际化的背景下发展起来的,相对境内债券市场而言,其具有独特的市场惯例和发行特点。经过几年的发展,企业债已经成为香港离岸人民币债券市场的主要发行主体。随着政策的规范和明朗化,境内企业赴港发行债券... 香港人民币债券市场是在人民币国际化的背景下发展起来的,相对境内债券市场而言,其具有独特的市场惯例和发行特点。经过几年的发展,企业债已经成为香港离岸人民币债券市场的主要发行主体。随着政策的规范和明朗化,境内企业赴港发行债券将为香港人民币债券市场带来更多的活力,从而推动内地与香港债券市场的联动建设。 展开更多

关键词 香港 人民币债券 离岸市场

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基于供应链的债券模式探讨

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作者 陈路晗 《金融与经济》 北大核心 2014年第7期76-79,共4页

供应链金融在一定程度上解决了供应链上、下游企业融资难的问题。从目前看,由于受到监管限制,我国中小企业的融资渠道仍然非常单一,一般稍具规模的融资都是通过商业银行进行。本文提出供应链债券的概念和模式,对三种易付诸实践的模式进... 供应链金融在一定程度上解决了供应链上、下游企业融资难的问题。从目前看,由于受到监管限制,我国中小企业的融资渠道仍然非常单一,一般稍具规模的融资都是通过商业银行进行。本文提出供应链债券的概念和模式,对三种易付诸实践的模式进行了产品设计方面的探讨,并就供应链债券特有的风险识别因素和服务中介的相关责任进行了分析,旨在为中小企业获得多元化融资提供思路。 展开更多

关键词 供应链 债券 核心企业 发行人

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镌刻城市记忆 服务社会民生——南京市城建档案工作纪实 被引量：1

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作者 张娟 徐阳 +1 位作者 陈路晗 王璐 《中国档案》 北大核心 2021年第2期62-63,共2页

江苏省南京市城建档案馆作为城市变化发展的见证者,记录城市发展历程,传播城市建设文明,致力于打造“专业化服务型”高素质队伍,不断提升城建档案公众服务能力和水平。发展历程:凝心聚力,砥砺前行1965年,南京市城建档案工作开启初创篇章... 江苏省南京市城建档案馆作为城市变化发展的见证者,记录城市发展历程,传播城市建设文明,致力于打造“专业化服务型”高素质队伍,不断提升城建档案公众服务能力和水平。发展历程:凝心聚力,砥砺前行1965年,南京市城建档案工作开启初创篇章。1980年,南京市城市基建档案馆成立,并于1986年更名为南京市城建档案馆。 展开更多

关键词 城建档案工作 市城建档案馆 社会民生 城市记忆 江苏省南京市 公众服务 专业化服务 能力和水平

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新常态下金融改革给银行业带来的影响及对大型商业银行战略转型的思考 被引量：2

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作者 陈路晗 《农银学刊》 2015年第5期52-56,共5页

在经济增长向新常态转型过程中,一系列配套的金融改革已经开启。大型商业银行作为中国金融系统中的核心力量,需要担负为经济转型和发展创造良好金融服务和环境的社会责任。然而,伴随着经济增长模式的转型,金融体系需要承担并帮助化解经... 在经济增长向新常态转型过程中,一系列配套的金融改革已经开启。大型商业银行作为中国金融系统中的核心力量,需要担负为经济转型和发展创造良好金融服务和环境的社会责任。然而,伴随着经济增长模式的转型,金融体系需要承担并帮助化解经济体系的风险,可能导致金融体系自身风险的加大。因此,有必要对经济新常态下金融改革对银行业的主要影响进行剖析,并积极思考大型商业银行应如何在防控风险的基础上主动提高金融质效,应对转型压力。 展开更多

关键词 新常态 金融 大型商业银行 转型

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绿色债券为发行人节约成本几何? 被引量：4

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作者 胡艳 陈路晗 +1 位作者 何静 刘畅畅 《农村金融研究》 2022年第7期57-69,共13页

得益于强有力的政策支持,绿色债券成为我国解决生态环境问题、实现绿色低碳转型的重要金融工具。然而现有关于绿色债券是否能为融资人节约成本的研究尚未达成共识。论文选取发行规模较大、发行利率可比的信用债品种,通过分析两个对比关... 得益于强有力的政策支持,绿色债券成为我国解决生态环境问题、实现绿色低碳转型的重要金融工具。然而现有关于绿色债券是否能为融资人节约成本的研究尚未达成共识。论文选取发行规模较大、发行利率可比的信用债品种,通过分析两个对比关系,考察不同绿色债券品种在发行利率上的节约情况,并计算企业发行绿色债券节省的利息费用。研究发现:企业发行绿色中期票据、绿色短期融资券和绿色公司债均可带来不同程度的利息费用节约,且绿色债券较普通债券估值低约2.3BP。此外,绿色债券的融资人节约成本的大小还受到发行时间、债券种类和发行人信用资质的影响。论文的研究结果为完善我国绿色债券发行定价和绿色属性识别提供了参考,并为进一步完善绿色债券市场提供了政策建议。 展开更多

关键词 」绿色债券 融资成本 债券定价 绿色溢价

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关于乡村振兴主题债券的研究

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作者 陈路晗 刘畅畅 朱文逸 《农银学刊》 2023年第5期38-43,共6页

乡村振兴是我国重要战略部署,涉及的一、二、三产业领域广阔,金融支持不可或缺。本文通过对乡村振兴相关债券梳理分析发现,不同品种债券的发行体量差异较大,较低评级的乡村振兴主题信用债的市场认可度仍然偏低,乡村振兴主题对于引导一... 乡村振兴是我国重要战略部署,涉及的一、二、三产业领域广阔,金融支持不可或缺。本文通过对乡村振兴相关债券梳理分析发现,不同品种债券的发行体量差异较大,较低评级的乡村振兴主题信用债的市场认可度仍然偏低,乡村振兴主题对于引导一般信用等级发行人的发债利率作用亦不够显著,提出债券市场服务乡村振兴的建议,以进一步提高乡村振兴主题对债券市场的影响,扩大普惠效果。 展开更多

关键词 乡村振兴 债券 利率

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信贷资产证券化的发展及对商业银行业务开展的建议

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作者 陈路晗 《农银学刊》 2015年第2期55-58,共4页

中国信贷资产证券化的重启是金融市场发展到一定阶段的产物,也是新形势下国务院推动金融改革和经济结构调整升级的重要举措。2013年以来,从战略定位、配套制度到业务落地,信贷资产证券化都取得了重大进展。虽然信贷资产证券化的发展扩... 中国信贷资产证券化的重启是金融市场发展到一定阶段的产物,也是新形势下国务院推动金融改革和经济结构调整升级的重要举措。2013年以来,从战略定位、配套制度到业务落地,信贷资产证券化都取得了重大进展。虽然信贷资产证券化的发展扩容仍存在一些障碍,商业银行在中短期内仍然可以通过优化交易结构和业务流程获取经济效益。 展开更多

关键词 信贷资产证券化 制度建设 产品设计 发行销售

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谈债券市场对实体经济的支持

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作者 陈路晗 《农银学刊》 2018年第4期53-58,共6页

交通运输行业具有资金投入大、回报期长、类公益属性等特点,对金融服务的持久性和创新性提出了挑战。充分发挥债券市场的投融资功能,为作为国民经济基础的交通运输行业发展保驾护航,是金融服务实体经济功能的重要体现。铁道债、地方政... 交通运输行业具有资金投入大、回报期长、类公益属性等特点,对金融服务的持久性和创新性提出了挑战。充分发挥债券市场的投融资功能,为作为国民经济基础的交通运输行业发展保驾护航,是金融服务实体经济功能的重要体现。铁道债、地方政府收费公路专项债、永续债、项目专项债、"一带一路"债、绿色债券等均可在不同细分行业发挥各自优势,助力交通领域实体经济的发展。 展开更多

关键词 交通 债券 融资

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从国际视角看我国信用衍生品市场的定价与机遇 被引量：3

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作者 阎畅 陈路晗 《债券》 2017年第10期61-68,共8页

本文对国际和国内两个市场主要信用衍生品的产品结构和交易特点进行了比较,重点讨论了信用违约互换与信用联结票据的估值与定价,并借鉴国际经验,前瞻性地提出了微观主体可运用的套利策略,及当前信用衍生品的主要风险点。

关键词 信用风险 信用衍生品 信用违约互换 违约概率

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绿色债券环境效益及价格探讨——基于城市轨道交通行业视角 被引量：2

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作者 中国农业银行金融市场部课题组 胡艳 +3 位作者 陈路晗 付建婷 何静 彭宇超 《农银学刊》 2022年第4期8-13,共6页

从事城市轨道交通运营业务的企业分布较广,在全国50个城市均有分布。由于城市轨道交通行业具有天然的绿色属性,2017年以来境内19家城市轨道交通行业企业发行过160余只绿色债券,是绿色债券市场的主要力量。本文从该行业视角出发,探讨城... 从事城市轨道交通运营业务的企业分布较广,在全国50个城市均有分布。由于城市轨道交通行业具有天然的绿色属性,2017年以来境内19家城市轨道交通行业企业发行过160余只绿色债券,是绿色债券市场的主要力量。本文从该行业视角出发,探讨城市轨道交通行业绿色债券的环境效益和价格特点。研究发现,该行业绿色债券的发行利率较普通债券具有优势,且信用等级越高,优势越显著。此外,该行业的碳减排效益尚未被纳入绿色债券的定价因素。基于此,本文提出了相关建议,旨在进一步提升绿色债券在服务实体经济、绿色经济方面的积极作用。 展开更多

关键词 城市轨道交通 绿色债券 环境效益 价格

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浅谈商业银行发行绿色金融债的特点与优势

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作者 中国农业银行金融市场部课题组 胡艳 +3 位作者 陈路晗 刘畅畅 华巍 付建婷 《农银学刊》 2023年第2期32-37,共6页

随着我国碳达峰、碳中和目标的提出,优质绿色债券吸引了越来越多的投资人目光。商业银行既可以是绿色债券的投资人,也可以作为发行人获得打标绿色带来的发债优势。本文梳理了商业银行发行绿色金融债的监管要求和发行特点,挖掘了不同类... 随着我国碳达峰、碳中和目标的提出,优质绿色债券吸引了越来越多的投资人目光。商业银行既可以是绿色债券的投资人,也可以作为发行人获得打标绿色带来的发债优势。本文梳理了商业银行发行绿色金融债的监管要求和发行特点,挖掘了不同类型商业银行绿色金融债的发行利率优势,并对绿色内涵进一步丰富的趋势进行了展望,旨在为商业银行筹备绿色金融债发行工作奠定较为全面的研究基础。 展开更多

关键词 商业银行 绿色金融债 监管 利率

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提升绿色债券服务实体经济质效的实践研究

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作者 中国农业银行金融市场部课题组 胡艳 +3 位作者 陈路晗 张搏 华巍 何静 《农银学刊》 2022年第2期8-12,共5页

2020年9月22日,习近平总书记在联合国大会上宣布我国力争2030年前实现“碳达峰”,2060年前实现“碳中和”,为我国经济绿色发展指明了方向。实体经济绿色转型需要进行能源结构调整,在重点产业领域实现节能减排和低碳技术创新,大力发展绿... 2020年9月22日,习近平总书记在联合国大会上宣布我国力争2030年前实现“碳达峰”,2060年前实现“碳中和”,为我国经济绿色发展指明了方向。实体经济绿色转型需要进行能源结构调整,在重点产业领域实现节能减排和低碳技术创新,大力发展绿色低碳投资。根据中国金融学会绿金委课题组测算,未来30年我国绿色低碳投资资金需求累计达487万亿元。作为服务实体经济的直接融资手段,绿色债券对实体经济产业结构转型和绿色低碳发展具有重要价值。近来年,我国逐步出台和完善关于发展绿色债券的政策措施与制度,大力推动绿色债券发展和市场基础设施建设,为实体经济转型提供有力支撑。本文从绿色债券服务实体经济的必要性出发,分析绿色债券为实体经济带来的积极效益,提出对商业银行发展绿色债券业务的对策建议。 展开更多

关键词 绿色 债券 实体经济 碳减排

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科创主题债券节约融资成本的测算

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作者 陈路晗 付建婷 《中国货币市场》 2024年第5期24-28,共5页

部分首批科创债券、中等信用评级债券的发行利率具有优势,与打标“科创”主题有较为紧密的关联性;但信用等级、发行期限等仍然是市场投资者的主要考虑因素,相同发行人的科创主题债券与一般债券之间的融资成本差异并不显著。考虑市场诉... 部分首批科创债券、中等信用评级债券的发行利率具有优势,与打标“科创”主题有较为紧密的关联性;但信用等级、发行期限等仍然是市场投资者的主要考虑因素,相同发行人的科创主题债券与一般债券之间的融资成本差异并不显著。考虑市场诉求并结合科技创新型企业特点,本文就促进科创主题债券良性发展提出相关建议。 展开更多

关键词 科技创新型企业 融资成本 发行期限 考虑因素 发行利率 发行人 科创 信用等级

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违约频发背景下政策导向对信用债市场影响几何

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作者 边江泽 陈路晗 《清华金融评论》 2019年第1期31-34,共4页

本文梳理了信用债市场发行和违约的情况,分析了2018年7月中下旬以来一系列宽信用信号释放、相关政策陆续出台对信用债市场的影响。认为本轮宽信用政策具有安抚性,短期内债市情绪有所缓解,但市场需要更具针对性的信用风险缓释方案和日趋... 本文梳理了信用债市场发行和违约的情况,分析了2018年7月中下旬以来一系列宽信用信号释放、相关政策陆续出台对信用债市场的影响。认为本轮宽信用政策具有安抚性,短期内债市情绪有所缓解,但市场需要更具针对性的信用风险缓释方案和日趋成熟的信用风险交易市场。本文建议创新信用债产品结构、探索不良债券交易机制,且加快信用衍生品市场发展。 展开更多

关键词 信用政策 市场影响 违约 信用风险缓释 几何 导向 频发 衍生品市场

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环境效益能影响融资成本吗?——基于绿色债券视角的分析 被引量：3

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作者 胡艳 陈路晗 +1 位作者 华巍 何静 《金融市场研究》 2023年第8期54-63,共10页

从行业、项目类别角度对绿色产业债所带动的环境效益进行分析,可以发现其募投资金对应的二氧化碳减排效益差异较大。实证研究发现,目前绿色债券溢价与绿色债券碳减排效益相关性并不显著,仅国有企业、偿债能力强的主体在发行定价方面具... 从行业、项目类别角度对绿色产业债所带动的环境效益进行分析,可以发现其募投资金对应的二氧化碳减排效益差异较大。实证研究发现,目前绿色债券溢价与绿色债券碳减排效益相关性并不显著,仅国有企业、偿债能力强的主体在发行定价方面具有优势,不具备上述条件的绿色债券发行人即使碳减排效益显著也难以获得融资成本的有效降低,环境效益尚未能充分有效发挥其引导资金的指挥棒作用。未来,随着绿色信息披露质量的提升,建议健全相关体制机制,引导资金有效支持绿色项目,推进对绿色债券环境效益的精细化定价,使绿色债券发行人能够获得与环境效益相匹配的融资成本节约,促进绿色债券市场的良性循环。 展开更多

关键词 绿色债券 环境效益 碳减排 融资成本

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